近來，各期限品種債券以目前價格折算的到期收益率已創近年新高，部分品種的收益率已升至歷史最高水平。目前的市場情況與2008年迎來債券牛市之前的情景很相似，債市收益率高企的主要原因在於貨幣政策的逆週期性調節，導致債券市場利率風險和流動性風險同時爆發。目前，包括貨幣供應量頂峰、經濟增長頂峰、通貨膨脹率頂峰等三個高峰出現了回落。未來政策路徑與金融市場的演變將發生轉變，貨幣政策進入相對穩定的觀察期，資本市場股債雙熊的局面將發生變化。債市可能會在政策發生轉向之時率先迎來轉機。

　　機會首先在利率産品，主要指中長期的國債、金融債等信用風險比較低的利率産品，目前是比較好的建倉機會。隨著政策暫時轉向觀望，利率産品的收益率開始停止上升，轉為穩定及回落，會對債券價格和市場帶來一個較好的支撐。此外，信用産品也是債券市場一大種類，信用債利差在未來將會保持相對的平穩，隨著風險慢慢消化，信用産品的投資機會可能略晚于利率産品，在今年年底前後隨著資金面的轉變，對於信用債的需求應該會慢慢恢復。我們認為，債券市場或會率先迎來轉機，首先是已經達到2008年同期收益率水平的利率産品先行迎來轉機，此後在年底信用産品將會迎來一個相對較好的建倉機會。

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