作為2010年的牛股之一，深圳惠程(002168)的股價因公司的聚酰亞胺業務而持續上漲。同樣受益於“聚酰亞胺”項目，深圳惠程的增發也因此而受到機構的熱捧，連“基金新一哥”華商基金也忍不住插足其中，並且在申購中報出36元/股的最高價，高出發行底價近3倍。

　　前景是美好的，但現實是殘酷的。時至今日，對深圳惠程增發看好的華商基金不得不接受跌破增發價的事實。截止9月15日，深圳惠程的收盤價為14.06元/股，折算公司分紅除權後公司的當前價為28.12元/股，相比30.11元/股的增發價格，每股減值1.99元。

　　深圳惠程稱，募集資金將用於新建高性能耐熱聚酰亞胺纖維産業化項目、新型高性能高分子材料金屬複合管母線及結構件項目及真空絕緣電氣控制設備項目等。此次募投項目的前景頗被看好，公司及保薦機構共收到17份申購報價單。其中，華商基金管理有限公司報出了36.00元/股的最高價，較12.20元/股的發行底價高出近3倍。

　　據深圳惠程1月6日公告增發結果顯示，公司此次增發的最終發行價格為30.11元/股，較經調整後的發行底價12.20元/股溢價146.80%。公司此次共發行1502.16萬股A股，募集資金凈額為4.36億元。

　　而最後獲配的對象包括公司第一大股東呂曉義、華商基金管理有限公司、天津矽谷天堂鯤鵬股權投資基金合夥企業、信達澳銀基金管理有限公司及天平汽車保險股份有限公司，獲配數量分別為166.05萬股、400萬股、400萬股、400萬股及136.11萬股。

　　點評：這樣一來，華商係持有的增發限售股高達620萬股，假設以每股下跌2.77元來計算的話，華商係因增發而投入的資金將縮水1717.4萬元。

　　雖然，深圳惠程中期凈利潤為2521萬，同比增6%。但公司的股價並無起色，至今仍在底部徘徊毫無上漲的態勢。