2437點的攻防戰扣人心弦，卻未見驚喜。頻繁現身的地量，一點點吞噬著市場信心。然而，就在所有人嘆息2437點即將被擊穿之時，滬綜指本週下探至2439點便戛然而止。

　　一時間，2437點的底部支撐説再度甚囂塵上。或許從技術層面而言，2437點本身並不具備指示性意義，但對估值跌無可跌卻又找不出足夠上行理由的A股而言，2437點早已成為多空雙方交戰的一道重要心理防線。至於2439點以來的彈升，與其説是估值修復，不如説是多方的一種“自救”行為。只是“自救”終究還是有心無力，本週後半周市場雖暫時止住了下行步伐，但成交量依然維持于地量水平，反彈也未逃脫“死氣沉沉”的結局。

　　令人欣慰的是，本週雖有歐債危機的突襲，但滬指險處逢生，2437點低點支撐顯現，其中更多還是來源於A股內生性力量的支撐。當然，就當前的內外因素來看，A股還不具備觸底回升的基礎；但目前的點位是否已在底部區域，仍值得深入探討，畢竟“山腳下”及“半山腰”的投資策略迥然不同。

　　從大盤築底的步驟來看，通常先是估值見底，隨後是政策見底，最後才是真正的市場底來臨。滬深300指數早在一個月前就已跌破歷史低點998點時的估值水平，日前其估值更是逼近歷史絕對底部，拋開當前市場估值的結構性差異，應該説，整體市場的估值水平已處於底部區域。走過大盤築底的第一階段，那麼第二階段的政策底是否已臨近呢？值得注意的是，本輪政策底的出現與經濟底緊密相關。無論是近期高層關於調控不放鬆的表態，還是當前經濟下行風險正進一步釋放的現狀，都決定了政策底還言之尚早。因而，從邏輯上而言，當前A股的市場底肯定還未探明。

　　不過，在嚴密的邏輯之外，還有一個因素值得關注，那便是海外利空的突然襲擊，以及由此導致的A股“底背離”（估值已至歷史底部，經濟仍在高位運行階段）現象。有一個疑問一直存在，海外利空因素的屢次突襲，是否可能已把A股先行打至底部區域。如果這個假設成立，那麼A股接下來無非是一個“磨底”的過程，時間難免會漫長。

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）