【《世界政治評論》網站9月14日文章】題： 2011年的金融危機：為什麼這一次不一樣（作者美國弗吉尼亞大學國際關係博士候選人丹尼爾麥克道爾）

　　同樣的情況又出現了：國際信貸市場顯示出緊張的跡象；世界各地的經濟增長趨於停滯；越來越多的人擔心全球經濟可能重新陷入衰退。上週五，在這場逐漸展開的金融混亂當中，七國集團的財長們會聚在法國馬賽。儘管國際貨幣基金組織(IMF)呼籲該集團“馬上行動起來——而且大膽採取行動”，但峰會沒有達成任何具體的行動計劃。實際上，財長們甚至幾乎不能達成一份簡短的公報。

　　這與世界主要經濟體應對三年前類似甚或更嚴重局勢的做法形成了鮮明對比。2008年秋，這些國家採取了迅速而協調的應對措施，包括銀行緊急救援、財政刺激、貨幣寬鬆政策和前所未有的央行合作。在接下來的幾個月裏，IMF的可借貸資源明顯增加，並達成了針對銀行的新的全球性資金要求。如今，似乎根本不可能達成類似的舉措。但是為什麼呢?2011年的這次金融危機與2008年有多少不同？

　　政府債務居風暴眼

　　兩次危機之間的第一個重要區別與處於每次風暴中心的“有毒資産”的性質有關。2008年，銀行間的短期貸款市場——從許多方面看是全球金融體系的生命線——因為對在如今看來毫無價值的抵押貸款證券上的愚蠢投資可能造成貸款對象破産的擔心而停止運轉。美國財政部承認，為了讓信貸再次流動，必須把壞賬清除出這個體系。

　　目前，解決辦法沒有這麼簡單。銀行間貸款就像2008年底一樣正在收緊，但這次是因為它們擔心對政府的糟糕投資。因此希臘或意大利的政府無法進行干預，吸收銀行賬簿上的有毒資産，因為這些有毒資産首先就是政府債務。

　　17國歐元區成震源

　　兩次危機的第二個區別是地理上的。2008年，危機的中心是一個國家，而目前危機的根源是有17個成員的歐元區。三年前，美國的決策者只需要自己討論適當的應對措施；如今，歐洲有預算盈餘的經濟體的決策者與存在赤字的經濟體的決策者因截然不同的優先選擇互相爭鬥。因為歐元區自己都無法達成一致，七國集團無法達成協調的行動就不足為奇了。

　　危機症狀逐漸顯現

　　第三，2008年的危機讓決策者大吃一涼，而且突然達到了高潮。決策者沒什麼時間作出反應，當然也沒有時間就適當的應對措施爭論不休。在國際上，二十國集團的緊急會議在數周內召開，作出了強有力的集體反應。

　　相反，目前的危機是緩慢發展的。如果説2008年的危機像遭受水刑的話，那麼2011年的危機就像坐中國的水牢。其症狀是逐漸顯現的，使政治家有時間去爭辯、搪塞並只同意下一個權宜之計，只要能把問題再拖延一兩個月。這一點在歐元區解決幾個成員面臨的債務危機時最明顯。它們沒有達成能徹底解決問題的大膽的辦法，而是逐步採取行動，只同意採取防止近期內主權債務違約所必須的最低限度的行動。在國際上，同樣的方法似乎很普遍，主要經濟體都採取了觀望態度。簡而言之，發展緩慢的危機讓人缺乏緊迫感。