今年全球經濟頻頻遭遇突發事件打擊，這種“黑天鵝”事件對股市産生重大衝擊，A股市場也無法擺脫影響。就在我們中秋假日休市的時候，歐美股市因歐債危機升級而大幅下跌，昨天滬深股市也只能補跌，讓人感受到全球市場的涼秋。

　　歐美大跌影響A股

　　今年受打擊最大的是歐洲市場，上週五以及本週一，歐洲股市出現大幅下跌，一個重要原因是穆迪可能于本週四下調法國三大銀行評級，週一法國又發生核爆炸事件，雪上加霜使得法國股市成為兩天裏跌幅最大的市場。巴黎CAC40指數上週五下跌3.6%，本週一又跌4.03%。受此影響，英國、德國這兩天股市跌幅均在2%至4%之間。

　　美國股市上週五也是暴跌，三大指數跌幅均超過2%，這種暴跌傳導到亞洲，令本週一亞太股市全線暴跌，日本、澳大利亞等股市跌幅均超過2%，香港恒生指數更是跌幅超過4%。

　　儘管本週一的美國股市有所企穩，三大指數均以微弱紅盤報收，但是，中秋休市的滬深股市還是沒有擺脫補跌的命運。昨天，上證指數以2467.73點跳空低開，K線圖上再次留下跳空缺口，並一直弱勢整理，好在尾盤有所上翹，最終報收2471.3點，下跌26.45點，跌幅為1.06%，沒有跌破8月2437.68點的低點。而深證成指報收10775.3點，下跌1.08%，創下今年新低，中小板指數也創下今年新低。同時兩市成交量再創地量。

　　“黑天鵝”範圍廣泛

　　事實上，今年以來這種突發利空不斷出現，黑天鵝事件頻頻襲擊股市。2008年，美國次債危機引發的全球金融海嘯帶來一個新概念：“黑天鵝”，意思為不可預測的重大稀有事件，它既在意料之外，又在情理之中，並且廣泛存在於各個領域。今年的“黑天鵝”事件，既有天災，也有人禍，如日本“311”大地震是天災，但引發的核泄漏也可以説是人禍，負面影響遠超過一般的地震。

　　進入8月之後的歐債危機、下調美國信用評級都是人禍，但影響範圍如此廣泛，衝擊如此之大可以説超過人們預期。我們看到全球共振的頻率卻越來越整齊了，本次歐債危機最早不過是希臘、冰島這樣的小國引發，最後席捲歐美，蔓延世界，局部的“黑天鵝”正在演化成全球性的“黑天鵝”。

　　這種“黑天鵝”效應越來越可怕，近期歐債危機升級到第二階段——從主權危機到銀行危機，市場傳聞穆迪可能下調法國三大銀行評級，德國在為希臘違約做準備，這種傳聞使得事情的嚴重性超過人們預期，導致市場恐懼而大幅下跌。今年初，歐美主要股市還是上漲的，但連續幾個“黑天鵝”事件使得這些市場由漲轉跌，且跌幅不小，特別是歐洲主要股市，儘管法國、德國目前依然是3A評級，但這兩個國家的股市今年跌幅均在25%左右，美國股市跌幅稍小一些，道指目前年跌幅5%左右。

　　銀行股能否獨善其身

　　在這種背景下，滬深股市無法擺脫影響而獨善其身。而且，除了國際“黑天鵝”影響，國內也有多個“黑天鵝”事件影響，宏觀方面，國內物價上漲幅度超過了年初市場的預期，通脹壓力嚴重影響了股市。微觀方面，今年多家公司出現突發問題，如雙匯發展、華蘭生物、紫鑫藥業都因為各種沒有預料到的原因而出現暴跌，高鐵板塊也因“723”動車追尾事件受到衝擊，給一些機構帶來很大打擊。

　　外圍又有人推波助瀾，近期惠譽唱空中國銀行業，警告中國銀行資産質量若發生實質性惡化，或將在兩年內下調中國主權信用評級。惠譽主要是擔心我國地方性債務存在的風險，國內也有市場人士表示擔憂，使得近期信用債大幅下跌，債市也拖累了股市。

　　不過，有關方面一再表示中國地方債規模不大，風險可控。我們注意到一個現象，近期銀行股比較抗跌，昨天跌幅也很小，是上證指數沒有創新低的重要原因。由此，在一片唱空聲中，銀行股表現至關重要，如果能夠獨善其身，則對滬深股市會産生積極影響。