A股連續兩周周K線收陰，市場交投清淡。不過，隨著8月CPI公佈，通脹見頂的預期以及低估值對股指下跌空間的壓縮，令投資者緊張情緒有所緩解

　　通脹見頂

　　8月份CPI同比增速從7月份的6.5%回落至6.2%，包括瑞銀證券、華泰聯合證券在內的多家券商都認為，中國通脹已經見頂。

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤預計，農業生産週期的進行將導致食品價格通脹下降，這將在未來幾個月內主導CPI的走勢，非食品價格趨勢的影響力則不會太明顯。在緊張的産能及勞動力市場中，核心CPI通脹目前處於2.5%的水平，而金融危機之前為1%-1.5%。

　　汪濤預計，中國CPI將在2011年末回落至4%。不過，他認為，由於CPI目前仍處於6%以上，政府不會立刻放鬆貨幣政策。

　　華泰聯合證券也認為，CPI有所回落，調控政策的效果逐步顯現，隨著翹尾因素的逐步消失，CPI後期將逐步回落，但在CPI出現穩定持續下降之前，政策實質性鬆動仍不可期。“不過，對政策、流動性和通脹不再悲觀。因為剛剛出臺的政策足以打壓本已疲軟的需求，這是政策不會再緊、流動性下行空間不大、通脹不再新高的核心理由。”

　　盈利擔憂

　　在緊縮政策逐步顯出抑制通脹作用的同時，這一系列政策也導致需求疲軟和企業盈利下滑，而這對A股也形成了一定的負面影響。

　　Wind資訊數據顯示，截至9月12日，在已經發佈第三季度業績預告的806家上市公司中，預計今年前三季度預告首次虧損的公司有26家。其中，滬市、深市主板公司各8家，中小板公司10家，佔比分別為30.76%、30.76%、38.46%。

　　值得關注的是，在97家預告今年前三季度業績下滑的公司中，中小板和創業板公司合計達77家，佔比接近八成。這也意味著在今年前三季度中，業績下滑的公司主要集中在中小盤股。

　　而在分析人士看來，中小盤公司業績下滑的主要原因就在於持續緊縮的政策和各種成本的上升。

　　具體來看，凈利潤降幅超過50%的公司，主要集中在機械製造和房地産行業。其中，已經發佈業績預告的8家房地産公司，有6家預計今年第三季度業績下滑幅度超過50%。

　　華泰聯合證券分析師陳勇也表示，短期市場機會可能來自一個超低的估值，但估值還會受制于這樣一個因素，即未來1-2個季度內，經濟著陸的速度和方式存在不確定性，其核心觀察因素不再是通脹，而是房地産市場。未來一段時間，房地産市場仍將面臨較大的政策調控壓力，投資增速或將出現持續的放緩，進而影響整體經濟的增速。

　　信心欠缺

　　9月10日，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越在接受《人民日報》記者採訪時表示，“中國股市從來不缺乏資金，最重要的原因是缺乏信心，大家不敢把錢投到股市中。股市低迷對經濟造成傷害，現在急需要提振股市來鼓舞中國經濟未來增長的信心。”

　　8月以來，記者在各家證券公司的營業部採訪時發現，持幣觀望的股民不少。“大盤走勢溫吞水，觀望一段時間再進場”是大部分股民現在的選擇。

　　“有賺錢效應的市場才能吸引資金。”上海一位私募基金人士對《國際金融報》記者表示，“目前的A股缺乏吸引增量資金的魅力，主要依靠存量資金的運作。因此，短期內缺乏趨勢性的行情，只能尋求一些短線題材股的機會。”