北京股商

　　大盤環境：反彈面臨考驗

　　今日收出一根光頭光腳的陰線，量能略有萎縮，雖然未破5日線，但尾盤一小時的殺跌動能急劇放大，對後期走勢形成不利影響，尤其是中秋小長假即將來臨，明日又將公佈經濟數據，造成場內資金的謹慎情緒高漲，如果明日數據能夠在市場預期範圍之內，則大盤在2500點附近還有反復的空間，但從市場表現出來的4點特徵看，短線將承受較大的壓力，投資者宜保持相對謹慎。

　　第一、從盤面看，光頭光腳的陰線本身在技術上就具有繼續回調的壓力，而且開盤就是全天高點，顯示股指上攻力度不足。午後中石油突然異動拉高，更導致市場的恐慌情緒快速增長，尤其是個股殺跌力度非常大，從歷史經驗看，中石油的異動曾屢屢引發市場波動，尤其是在經濟數據即將公佈的敏感時期，更容易引發市場猜想，在一個小時內，股指快速滑落近1%，由於中石油的反向指標作用，使得短期悲觀預期增強。

　　第二、黃白線位置逆轉，個股殺跌力度增強。開盤階段黃線曾在白線上方運行，兩市大部分個股均翻紅，但尾盤黃線已經向下遠離白線，説明個股已明確轉為弱勢，其中創業板、次新股等前期活躍的品種承受了更大的壓力，從跌幅榜看，排名靠前的幾乎都屬於這兩個板塊，説明在弱勢行情下，強勢股的補跌尚未完成，尤其作為曾反復活躍的品種，其中的資金抽離速度在加快。

　　第三、從盤中熱點看，磷化工、新材料等新啟動的品種今日均出現一定程度的調整，雖然六國化工尾盤衝上漲停，但封板的力度非常弱，説明短線還有出現反復的可能，而作為大盤反彈主力軍的銀行、證券，在尾盤跳水時更是在民生銀行、中信證券等帶動下出現集體回落，曾經的反彈支柱出現動搖，也會導致做多資金的信心缺失。

　　第四、從上證30分鐘圖看，反彈至2520點上方之後，出現陰線時總伴隨著量能的放大，而陽線的量能總呈萎縮狀態，一方面是頸線位附近的套牢壓力涌出導致下跌放量，另一方面深成指在創出新低之後，對滬指也形成吸附作用，雖然指標股因其估值優勢調整空間有限，但個股的壓力難以因此減輕，二者之間産生的嚴重分化，難以在短期內彌合，弱勢行情的特點也不會改變。

　　中石油的異動及市場資金的快速外流，導致短線調整壓力增大，熱點題材的普遍熄火，也使得操作性降低，鋻於明日公佈經濟數據，而場內出現突發因素更加劇的不確定性，短線投資者需保持謹慎態度，而對於中長線投資者，指標股的估值優勢已經出現，可在回調過程中尋找佈局機會。

　　板塊機會：防範強勢股補跌

　　週四股指，走的令多頭有點失望，尾盤空方更是乘多頭上攻乏力之時，猛然發力，從板塊上看，除了昨天提到的石墨烯、超級病菌、摘帽概念等少數幾個板塊上漲外，其他的全部下跌，其中次新股、水泥製造、傳播文化産業、農業以及舟山概念跌幅較大。從盤面看，做空力量主要來源於兩個方面：

　　一：次新股是殺跌的主力軍，其中光韻達、金禾實業領跌，跌幅超過7%，江河幕墻、初靈信息、銀信科技、上海鋼聯等跌幅超過6%。此次次新股的下跌與以往相比出現了新特徵：之前次新股下跌更多表現為分化，就以本週次新股為例，一方面，冠昊生物強勢封漲停，另一方面拓爾斯跌停；而週四次新股的下跌，則是呈現普跌的態勢，這説明了次新股炒作熱情在退潮，沒有個股敢於逆市發動獨立行情。而且現在大部分個股都走成了3浪下跌的態勢，預計明天有探底的需求，因此操作上謹防次新股炒作暫告一段落。

　　二：是走的較弱的前期老強勢股。比如水泥板塊最近連續遭到做空，週一華新水泥、海螺水泥等跌停，而週四再次破位，創近期調整以來的新低。從基本面看水泥板塊並沒有重大利空，反而有其業績支撐，一方面，四季度是傳統水泥消費旺季，另一方面保障房十一月份開工。那為什麼下跌呢？其主要原因前期漲幅較高，主力資金獲利了結而導致技術形態較惡劣，處於典型的下降通道中；另外像舟山新區的中昌海運、寧波富邦等跌幅靠前；大農業板塊的大禹節水、安徽水利、錢江水利跌幅超2%。從以上幾個大幅下跌的板塊看，具備以下特點：一是基本上都是前期的熱門，二最近資金持續流出，三技術形態上多數屬於下降通道，對於這類股近期還是以規避為宜。

　　就股指而言，雖然仍處於小箱體中，但重心在逐漸下移，不排除週五有破位的風險，因此從穩健角度，注意防範以下板塊的風險：

　　一：強勢股補跌，從今天盤面看，前期較強的初靈信息、依米康跌幅靠前，在其示範效應下其他高危走弱的個股可能會有補跌。尤其防範次新股和磷礦股，對於磷礦股，從盤面看已有衝高乏力的跡象，短線以規避為宜，但是一旦企穩，仍可積極介入。

　　二：中期趨勢處於下降通道中個股，這類個股最好遠遠不要沾手，風險和收益遠遠不成正比。比如水泥板塊的多數個股就屬於這樣的形態。

　　三：系統性風險，如果股指繼續下探，跌破前期2437點，那麼基本上所有板塊會再下一個臺階。

　　綜合而言，現在的風險要大於機遇，如果非短線高手，建議最好別刀口甜血，還是以觀望為宜。

　　操作策略：震蕩市場，高拋低吸

　　週四大盤高開後，早盤略有衝高，此後一直緩慢回落，午後小幅反彈，收盤前出現快速跳水，最終以全天最低點收盤，收出一根小陰線，成交量較週四基本持平。

　　全天市場在拋盤逐波打壓出現小幅下跌，下跌的主因是中國人壽與中國平安等個股尾盤殺跌，帶動金融板塊下行。另一方面，中小板與創業板跌幅遠遠大於藍籌股，從深證成指分時上顯示，白線與黃線出現張口剪刀差形態，這種形態顯示中小盤個股跌幅普遍較大，説明市場對於低估值藍籌股有所偏好。從消息面來看，一方面是擔心週五CPI數據是否低於6.1%，另一方面擔擾美國就業刺激計劃是否能順利通過。消息面的不確定性，是尾盤出現跳水的主因。而從港股尾盤表現來看稍有走高，預期外圍有可能偏暖。總體而言，在外圍大漲之時，國內再度下探，為週五的行情帶來諸多不確定。

　　從短線來看，大盤連跌8天后，剛開始反彈就出現回調，並且失守2500關口。這説明市場仍是超跌反彈行情，而成交量仍然比較小，這説明市場做多信心仍然不足。同時，中秋節三天假期的“節日效應”，也讓做多信心承受壓力。基於此，週五行情出現震蕩的可能性較大，節前再出現大幅反彈或大幅下跌的可能性都較小，而節後行情，則要視三天假期內的消息面才能確認未來的運作方向。因此，短線操作不宜追漲，倉重者在大盤衝高時可降低倉位，在大盤急跌之時逢低介入。

　　從中線來看，大盤形成二度探底形態，如果外圍能夠企穩，而週五公佈的國內CPI出現拐點，那麼後市向上可能性就會大增。因此，在中線操作上，宜逐步建倉具有估值優勢的超跌個股。

　　綜上所述，預期週五將小幅震蕩，總體倉位控制在5成左右，短線介入可以高拋低吸多做短差，重倉者可逢高降低倉，而輕倉者則可以關注板塊輪動，逢低介入超跌的前期熱點品種。

　　大盤風險提示：大盤反彈無量支撐，下跌時也無量承接，宜防範大盤的持續陰跌風險，防範回試2437點支撐，宜控制倉位，等待市場企穩。

　　板塊風險提示：週二冠昊生物被特停，目前其股價與炒作手法與全聚德剛上市時的情況非常相似，因此要防範其開盤後連續大幅下跌風險，由此對於近期炒高的中小盤新股與次新股都要防範其持續下跌風險。