香港恒生銀行7日發表報告表示，因應全球經濟形勢變化，預期內地不會進一步緊縮貨幣政策；與此同時，在通脹高企下，貨幣政策于短期內也不會逆轉。

　　根據恒生銀行當日發表的《中國經濟脈搏》報告，內地經濟在內需帶動下7月份得以繼續擴張。隨著全球經濟環境惡化，以及內地政府持續緊縮政策的影響進一步顯現，未來數月內地經濟增長料會進一步減慢。不過，經濟師認為，內地經濟增長大幅放緩或經濟硬著陸的風險甚低，仍然維持2011年全年國內生産總值增長9.3%的預測。

　　報告表示，儘管增長勢頭放緩，但通脹仍然是內地經濟的主要憂慮。消費物價通脹7月份達6.5%，為3年以來新高。經濟師預計，內地通脹料已于7月份見頂，但估計未來數月仍會在高位徘徊，全年平均為4.8%。

　　報告表示，在國外方面，多個發達國家正面對經濟下滑甚至再次衰退的風險，加上歐洲債務問題揮之不去，投資者及消費者信心均受打擊。上述情況預示內地出口前景不利，令內地政府難以進一步收緊貨幣政策。

　　另一方面，儘管在食品價格趨於回落的情況下通脹可能已經見頂，但由國內因素産生的成本壓力在工資及租金上漲下仍將繼續高企。經濟師指出，內地貨幣政策開始放鬆的時機仍然未至。

　　報告説，在上述背景下，人民銀行料將維持銀行利率及法定存款準備金率于現有水平。然而，政府可能會繼續微調政策措施，人民銀行近日將保證金存款納入存款準備金的繳存範圍，即為一例。