美銀9月初減持的131億股建行股份，接盤者閃現中國官方財團身影，大買家或為中國國家外匯管理局（下稱“外管局”）和全國社會保障基金（下稱“社保基金”）。

　　據香港聯交所股權變動資料，建設銀行（下稱“建行”）戰略投資者美國銀行（下稱“美銀”）8月31日及9月2日分別向機構投資者和境外基金出售建行共計130.77億股H股，價格為每股4.94港元。

　　新加坡主權投資基金淡馬錫向香港聯交所申報在8月29日按每股4.94港元增持建行44億股H股，涉及資金共217.36億港元，持H股股數由150.81億股升至194.81億股。淡馬錫增持的價格與美國銀行沽售價格相同，增持股數約為美銀減持總股數的1/3。

　　而據昨日《金融時報》報道，未披露的“機構投資者”大買家是一個包括中國國家外匯管理局（下稱“外管局”）、全國社會保障基金（下稱“社保基金”）、中信證券在內的中方財團，外方買家則是新加坡主權投資基金淡馬錫和卡塔爾主權基金。

　　此前建行曾披露稱，在美銀所減持的共計130.77億股建行H股中，出售給機構投資者和境外基金的股份數分別為81.5億股和49.27億股。這意味著包括外管局在內的中方機構很可能接盤了其中總價近403億港元的81.5億股。

　　不過，包括外管局、建行在內的機構均拒絕置評。

　　中方“賤賣貴買”？

　　建行2005年香港上市以來，股價上漲了156%。而從2005年6月入股建行的戰略投資者美銀，先後已進行了四次主要減持，套現達75億美元。

　　而當初美銀增持的價格很低，最初僅以25億美元購得175億股，之後的兩次增持的行權價格分別為每股約2.42港元和每股約2.8港元。如果中方如今以每股4.94港元回購建行股份，則易引發“賤賣貴買”的議論。

　　分析認為，外管局接盤中資銀行股權非常少見。外管局向來以保守投資為主，高達70%投資于美元資産，大多數是流動性強、被認為較為安全的美國國債。外管局最近一筆披露的交易為增持慕尼黑再保險公司。

　　一位分析人士對本報表示，美銀減持建行股份是迫於自身壓力，中資機構回購過來亦屬正常，此前美銀在2009年減持建行股份時，厚樸基金曾聯手中國人壽、中銀國際等買家接手。而在該分析人士看來，美銀此次出售的價格較建行股價折價近12%，“價格並不高”。

　　除外管局另一接手建行股份的中方買家為社保基金。就在8月30日社保基金減持工商銀行3500萬股，上述投行人士對本報稱，社保基金減持工行不可能是因為缺錢，但因其投資組合中持有銀行股的總比例有一定限制，減持工行可能是為建行讓路。

　　淡馬錫波段操作引爭議

　　而淡馬錫的建行交易，以及購入中國銀行股份的另一項協議，已引發批評，有論者認為這只新加坡主權財富基金在操作上就像一隻對衝基金。

　　今年7月，淡馬錫曾宣佈減持手中中國銀行及建行H股，其中減持中國銀行H股總值188億港元；減持建行H股15億股，總值94億港元。淡馬錫當時的配售價格為6.26港元，減持後所持建行股份從7.03%下降至6.27%。

　　然而時隔僅一個多月，淡馬錫即用超過兩倍的資金大手筆增持，持股比例又從6.27%上升到8.1%。

　　一位外資投行人士對本報稱，淡馬錫減持後又增持顯示其對銀行股仍有信心，通過波段操作獲利亦無可厚非。

　　而包括外管局在內的中方買家也浮出水面，財新網引述接近交易的人士的話稱，美銀當時希望找到一兩個大買家，將股份集中出售給盡可能少的買家。而海外鮮有有實力接盤的金融機構。