上週五美國勞工部公佈的非農就業數據出現罕見的零增長，歐美股市再度暴跌。在9月2日舉行的廣發證券20週年“中國經濟與資本市場高峰論壇上”，瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光表示，美國經濟的最大問題在於兩黨政治鬥爭阻礙政策制定，這種情況下，為刺激經濟美國唯一能做的是靠美聯儲印鈔票。國內方面，沈建光認為，隨著物價、房價、經濟明顯降速三重拐點陸續降臨，四季度很可能出現政策拐點。

　　印錢是美國唯一選擇

　　上週五美國勞工部的數據顯示，美國就業問題進一步惡化，備受關注的非農就業甚至出現0增長，讓所有進行預測的經濟學家大跌眼鏡。

　　沈建光認為，美國預期的經濟增長或許僅有1%左右，在3.6%的通脹的情況下，已陷入徹底的滯漲，但美國最大的問題不在於此，而是兩黨的政治鬥爭和對經濟領導力的問題。他表示，很多人以為兩黨在8月初達成債務問題協議就沒有問題了，其實恰恰暴露出美國最大的問題。“兩黨8月2日其實是沒有達成協定的，所謂的協議是把美國的國債問題再拖半年”。沈建光稱，“在政治僵局下，問題是無法得到解決的。”

　　沈建光認為，美國財政財政赤字大幅上升，兩黨一個是不允許加稅，一個不允許削減開支，現在唯一能做的就是靠美聯儲印錢。“其實美聯儲已經給出信號了，8月的會議已經在講怎麼量化寬鬆，9月美國很有可能繼續做量化寬鬆”，沈建光表示。這樣的背景下，美元貶值是一定的，為減少國內對外匯儲備的擔心，需要加快人民幣國際化的步伐，讓人民幣成為自由浮動的貨幣和國際儲備貨幣。

　　三重拐點十月或現

　　隨著對全球經濟增長的擔憂重現，一直致力於抗通脹的新興市場國家開始出現政策的微調，上周，連續加息5次的巴西央行意外宣佈降息50個基點，結束長達7個月的緊縮週期，而此前，土耳其央行也宣佈了降息行動。這樣的背景下，市場對國內政策調整的預期重燃，不過近日包括擴大存款準備金繳存範圍以及溫家寶總理等高層的表態，依然預示著政策調整的還為時尚早。

　　沈建光認為，國內政策拐點需要看到物價拐點、房價拐點以及經濟明顯減速三個條件同時實現時才有可能，時間節點很可能在四季度。

　　沈建光表示，從通脹的角度來看，7月應該就見頂了，8月的CPI估計在6.2%左右，但要確認趨勢性的下降要等到9月數據出來，也就是要到10月份才能證實。

　　房價方面，沈建光認為拐點越來越近了。“8月一百個城市中44個城市房價已經環比下降或者是走平了，而一線城市比如上海、北京房價明顯下降的跡象也越來越清晰了：成交量大幅度的萎縮，一二手房的倒挂情況越來越嚴重，開發商的資金鏈越來越緊張；接下來隨著保障房的大量推出，我覺得房價拐點9、10月份就可以很明顯地看到”，沈建光表示。

　　經濟增長方面，沈建光認為從8月份的PMI已經看得很明顯了，雖然環比上升，但考慮到季調因素，實際可能仍是下降的。“出口指數已經低於50了，中小企業也非常困難，數據上看上個月我們的出口還是在20%左右的增長，但再往前壓力會越來越明顯，出口降到一位數的情況可能也會在四季度看到，因此整個綜合起來看，政策的拐點在四季度”，沈建光稱。