圖1:上證指數技術走勢一

圖2:上證指數技術走勢二

　　A股今日早盤震蕩下挫，個股多數下跌，成交持續低靡，人氣渙散。8月CPI能否見頂再度成為焦點。後市技術上有兩種走法，值得大家關注。盤面上看，青海、西藏等區域概念股跌幅靠前，無上漲板塊。截至中午收盤，上證綜指收于2523.30點，跌1.28%；深成指收于11205.57點，跌1.30%。

　　歐美股市在連漲四個交易日之後出現調整，屬於正常的技術性回調，調整的目的是針對前期雙底突破後的回抽確認。值得關注的是，面對不佳的經濟復蘇前景，部分新興經濟體貨幣政策已悄然出現鬆動。巴西央行週三宣佈，將基準利率下調0.5個百分點至12%。筆者認為，暫且不管這次巴西下調的利率的原因，僅就這次降息的行為在一定程度上將影響到中國的貨幣政策，目前國內通脹開始露出見頂跡象，未來進一步大幅緊縮的幾率在降低。

　　國內方面，近日，包括申萬、中金、國泰君安、安信證券在內的多家主流機構預計，8月CPI漲幅或不超過6%。而儘管通脹回落不代表政策放鬆，但機構普遍認為，從通脹即將回落及貸款平均利率已在高位的角度看，再次加息的必要性不大。機構關於CPI見頂回落的預言已經持續了好幾個月，但CPI見頂的時間偏偏就是不來，這次機構對8月CPI見頂繼續抱有很大希望，能否見頂讓我們拭目以待。

　　在本週四10億元3月期央票發行後，本週公開市場再度實現250億元的貨幣凈投放，這已是央行最近連續第七周向市場凈投放資金。分析人士表示，央行連續數周凈投放資金意在安撫市場。由於準備金基數擴大後的首個繳款日臨近，加上中秋、國慶假日也已不遠，公開市場凈投放格局在中短期內有望得到延續。同時，在準備金新政公佈之後，貨幣政策有望進入短暫的觀察期，近期繼續緊縮的必要性有所降低。

　　A股最近表現很差，可見之前國內外各種利空消息或傳聞對投資者信心打擊之沉重。目前市場不缺做多的基礎，只缺做多的理由，重樹信心是非常艱難的過程。

　　技術專家認為，後市有兩種可能：1、上證指數從8月16日的2636點見頂以來走了一個小級別的ABC三段式調整，如此的話，C浪的低點將在A浪低點附近，也就是2507點附近結束；2、從8月16日的2636點見頂以來的調整依然是4月18日3067點中期調整行情的延續，是4月18日3067點中期調整行情的第五浪下跌，如此的話，大盤將創出2437點的新低，將向去年2319點一線尋求大級別的底部。兩種數浪方式實現的概率都很高，第一種偏樂觀，可以以大盤在2507點附近能否止跌回穩並收出放量大陽為標誌，否則市場將選擇第二種技術走勢。