第一上海證券市場策略員 葉尚志

　　9月1日，港股繼續伸展反彈的勢頭，但是在短期累積漲幅已多的背景下，市場出現獲利回吐是很正常的反應。對於後市看法，我們還是相信大盤仍處於反彈行程裏面，出現漲後整固絕不為奇，但是在大盤穩定性逐步好轉過來的形勢下，我們估計大盤在完成整固後仍有延續彈升浪的機會。操作上，一些優質的指數成份股已率先的動起來，是首批的受益者，亦是首批帶動大盤彈升的火車頭。我們相信這一批火車頭可以保持相對的強勢，但是在已錄得有一定漲幅的背景下，現水平再漲的空間會受到限制，市場焦點可能會轉移到一些落後股和中小票方面，對於資金流的最新部署，可以多加關注。

　　恒生指數在昨天出現先衝高後回壓的行程，受到內地A股走勢回軟的影響，加劇了市場獲利回吐的操作行為。內地公佈了8月製造業PMI指數報50.9，實體經濟增速放慢的憂慮仍重，這是影響中港兩地股市的結症因素。然而，美國總統奧巴馬將會在下週三在國會發表講話，估計有推出振興經濟方案的可能，這個對於全球股市來説，是一個憧憬期待，也是全球投資者的短期重要看點。

　　恒生指數在昨天開盤初段曾一度挑戰到20975點，但是在21000點整數關前，終於出現了獲利回吐的回壓動作，估計是屬於正常健康的漲後整固態勢，無損在近期展開的彈升浪行程。恒生指數收盤報20585點，上升50點，主板成交量增加到了有870億多元，是這一波彈升浪的首度多空對戰。市場氣氛相對偏向於謹慎，即月期指在收盤時的低水幅度，明顯擴大至184點。目前，恒生指數已走了一波四連漲，彈升勢頭獲得了進一步強化，不排除有繼續橫向整固的可能，而短期支持區間仍見於19800至20000點，支撐點有待進一步提升和確立。

　　盤面上，內地電信股依然是最牛的火車頭，中移動(0941)率先再度創出年內新高，昨天曾一度升穿80元關口，收盤報79.95元。而中國電信(0728)和中國聯通(0762)，亦已逐步向上挑戰迫近到了年內高位水平。值得注意的是，權重最大的匯控(0005)依然未見明顯發力，空頭未有退場的跡象，昨天的沽空金額錄得有1.7億元，沽空比例有10.49％。在歐美銀行股出現逐步修復的背景下，相信匯控仍有進一步走高彈升的潛在空間機會。