棉花期貨週三在淡靜交投中微幅收高，受益於投資者買盤，分析師稱許多市場人士看似已離場開始長週末假期。期棉市場下週一將因勞工節假期休市。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約上漲0.39美分，報每磅1.0581美元。

　　今日鄭棉1205合約高開低走。高開于21740，最高21790，最低21660，收于21675，較上個交易日下跌50個點(-0.23%)。棉花指數持倉增倉2242手，成交量為20萬多手。

　　現貨市場上，9月1日中國棉花價格指數(328)為19316元/噸，上漲9元/噸。8月31日進口棉花價格指數(FCIndex S)為129.64美分/磅，上漲0.43美分；折1%關稅21269元/噸，上漲70元；折滑準稅21705元/噸，上漲69元。

　　近階段棉花市場成交行情繼續穩中有升，交易較原來活躍，山東229級兵團棉成交價21500-21800元/噸，銷售虧損4000-5000元/噸，企業年度末期不得不銷售以回籠資金。下游紡織方面，受到債務危機影響，許多發達國家的經濟增長形勢更加悲觀，前景渺茫的宏觀經濟形勢所導致的經濟不確定性將使2011/12年度的棉花需求面臨增長乏力的局面。目前國內部分棉區已經有棉花零星上市了，包括了新疆部分地區和湖北天門地區。根據中國棉花加工分會統計，目前在新疆上市的新棉品級為229，開秤價格為9.57元/公斤，折合皮棉價格在2萬元附近；而天門地區棉花企業正積極備戰準備開秤，理想的四級皮棉成本價在18000至18500之間，三級在19000元/噸以內。新棉價格和收儲價格基本持平，後期走勢則將視需求能否有效復蘇而定。

　　從盤面走勢看，今日1205鄭棉高開，盤中價格震蕩下跌，一度出現跳水，收在日內低點附近，交投繼續低迷。棉花價格近期重新回到此前震蕩區間，走勢連續窄幅震蕩，均線亦在此糾結。目前操作上建議仍然以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟