國美電器日前公佈的半年報顯示，公司凈利潤達16.0億元，比去年同期增長27.9%，凈利潤增速跑贏蘇寧電器。但就在國美電器發佈這份靚麗的財報後，有媒體報道稱，國美電器第二大股東貝恩資本欲減持國美電器。而貝恩資本2009年出資認購的國美電器可轉換債券已經浮盈近40港億元。另外，香港聯交所公告顯示，摩根大通今年以來持有國美電器的股份數量持續下降。

　　貝恩資本浮盈近40億港元

　　“貝恩資本作為財務投資人遲早將退出國美電器。”有分析人士指出，國美電器在經歷“陳黃之爭”之後，已經逐步走入正軌。國美電器的股價也從去年的2.12港元的低點上升至8月31日收盤時的3.34港元，貝恩資本債轉股之後已經浮盈近40港億元，不排除退出的可能。

　　2009年6月國美深陷財政危機時，貝恩資本出資認購了國美電器發行的可轉換債券15.9億元人民幣（約18.04億港元），並在2010年9月將所持有債券全部轉股，轉股後持有國美電器股份16.307億股，佔國美總股本的9.98%，成為國美第二大股東。

　　該筆投資已為貝恩資本帶來了豐厚的收益。按照國美電器8月31日3.34港元的收盤價計算，貝恩資本投資國美電器的股權目前市值達54.47億港元，減去當時18.04億港元的成本，凈賺36.43億港元，加上貝恩資本此前的債權收益1.8億港元，貝恩資本已經實現超過200%的投資收益。

　　同時，國美電器29日發佈半年報時，身兼國美非執行董事的竺稼，缺席國美的分析員電話會議，只派一名代表出席，也令外界揣測貝恩資本或已萌生退意。

　　對於貝恩資本減持國美電器的傳聞，國美電器方面表示，公司不做任何表述。而貝恩資本副總裁戴衛青則表示，對於貝恩資本減持國美電器的事情並不知情。

　　競爭對手緊逼

　　蘇寧電器半年報顯示，蘇寧在中國內地、香港地區、日本市場共有連鎖店1488家。而國美電器方面，加上494家非上市的門店及59家大中電器門店，國美集團旗下門店總數達1491家。如此，蘇寧電器與國美集團門店之差僅為3家。

　　自張大中執掌國美電器管理層後，國美集團便開始快速擴張，希望再次拉開與蘇寧電器的距離。上半年，國美上市公司部分新開門店131家。值得注意的是，目前蘇寧電器也保持著較高的開店速度，蘇寧上半年新進地級以上城市10個，新開連鎖店152家，置換/關閉連鎖店12家，凈增加連鎖店140家；在香港地區新開連鎖店5家，並協助Laox在日本北海道新開連鎖店1家。

　　國美董事局主席張大中表示，今年上半年國美電器的開店速度已經明顯快於去年，去年國美電器上市公司新增的門店約為100家。同時，還將繼續加大門店規模。

　　國美電器還面臨蘇寧電器電子商務方面的壓力。華泰聯合稱，蘇寧電器的電子商務平臺蘇寧易購收入環比增長31.9%，好于行業平均水平，預計易購全年收入完成50億元是大概率事件，並有望達到60-70億元。而國美電器在收購庫巴之後隨後推出國美網上商城，發力電子商務。國美管理層表示，將繼續拓展電子商務，並在渠道和供應商方面加強聯絡。