本報資料圖片 合成/王春燕

　　8月26日、29日美股連續兩個交易日大幅上漲。6月中下旬以來嘗盡“苦澀”滋味的紐約股市，在即將進入九月時暫時體會到了“苦盡甘來”的感覺。分析人士表示，來自政策面、技術面、資金面以及經濟基本面的因素近期轉向樂觀，紐約股市走出“九月攻勢”的幾率增大。

　　估值處於相對低位

　　此前，由於歐美債務危機及慘澹經濟數據的連番打壓，紐約股市三大股指成分股在8月26日當周的整體市盈率分別僅有12.38倍、19.5倍和13.23倍，全部位於相對低位，距離5年來的底部相差不遠。

　　然而，在美股市盈率低位徘徊的同時，分析人士認為，其反彈、甚至再度掀起2009年3月以來的“大牛市”的幾率在不斷增大。道瓊斯指數和納斯達克指數成分股整體市盈率分別處於其2009年3月6日之前一個月市盈率區間內，並且顯著接近下邊界。鋻於此，美股市盈率正接近此前一番牛市的“觸發點”；從這個意義上講，今年9月成為紐約股市新牛市開端的“猜想”絕非異想天開。

　　經濟顯現回暖跡象

　　與技術層面利好的不確定性相比，美國實體經濟領域回暖預期才是美股發起“九月攻勢”更為堅實的依據。紐約股市三大股指8月29日全線上揚，很大程度上就是受到了全美7月消費開支數據環比增幅達到五個月最高利好經濟數據的刺激。

　　消費支出數據很可能是美股即將在9月迎來的一系列利好經濟數據的開端。摩根大通大宗商品研究及策略部全球主管柯林芬頓曾向中國證券報記者強調，今年3月日本大地震對美國實體經濟領域形成的負效應將在第二季度徹底顯現，隨後影響將逐漸消散。沿著這一思路，將在9月出爐的8月經濟數據或會令投資者眼前一亮。

　　與此同時，國際油價在今年5月初觸及年內高點後迅速回落，進入8月中旬之後甚至跌回去年秋天的價位水平。油價的顯著回落，必將大大“解放”美國消費者和企業的支出意願，經濟活力的恢復必將推動美國第二季度國內生産總值（GDP）增速略有提高，其效應理應在7月、8月繼續放大。更重要的是，成本壓力的緩解更加有利於美股企業積極提升自身的盈利預期，並進一步吸引投資者進場尋找投資機會。

　　美聯儲政策或成變數

　　在金融市場與實體經濟聯動效應顯著強化的今天，股市的走強也將鼓勵消費者和企業增大其在經濟領域的投入程度。這就是為什麼，在8月26日美國懷俄明州舉行的美聯儲年度經濟座談會前夕，各界輿論普遍認定美聯儲的“第一要務”是“挽救信心”，而非“大把撒錢”。

　　在給予投資者信心的層面上，除去經濟基本面自身的恢復外，美聯儲主席伯南克近期的發言“功不可沒”，雖然市場翹首以盼的第三輪量化寬鬆計劃（QE3）並未顯蹤，但伯南克在將“刺激經濟”的皮球踢給政府的同時，也進一步釋放了“貨幣寬鬆”的信號。考慮到美聯儲將召開貨幣政策會議，寬鬆的政策預期將至少在9月中上旬推高紐約股市。

　　當然，一旦美聯儲屆時缺乏實質的寬鬆行動，投資者必將大失所望，這也是紐約股市“9月攻勢”前景下可預見的最關鍵的負面因素。

　　不過，從目前情況看，對未來寬鬆政策預期強烈的投資者已經將更多資金從避險資産轉回股票市場。根據理柏公司發佈的數據，8月24日當周，美國股票基金實現了21億美元資金凈流入，結束了此前連續五周、總規模高達300億美元的資金凈流出趨勢。而黃金、瑞郎日元及美國國債等傳統避險資産統統結束此前兩個月的狂飆走勢。

　　此外，歐洲銀行業潛在危機的緩解也將令美股受益良多：8月29日，希臘第二、第三大銀行合併的消息就對紐約股市的大漲有所貢獻。如果歐元區的各方面狀況繼續得到改善，美股在9月走好的可能性無疑會大幅提升，並將同時刺激大西洋彼岸的歐洲市場。（記者 高健）