漢鐘精機（002158）：高增長持續 買入

　　公司是國內領先的螺桿機械提供商，主要産品包括製冷壓縮機、空壓機和真空泵，同時公司還有大型離心機、小型無油渦旋空壓機等項目處於研發中。受益國內節能降耗和冷鏈物流發展的大背景和螺桿機逐步取代活塞機的大趨勢，公司收入和凈利潤增速都維持在較高水平。從季度收入來看，公司銷售毛利率維持在32%左右，銷售費用率和管理費用率逐步下降。2011年上半年凈利潤增速低於收入增速源於公司從穩健的角度出發、在高新技術企業認定尚在復核期間時暫按25%的企業所得稅稅率計算所致。我們預計公司在年內獲得高新技術企業認定是大概率事情，則2011-2013年公司所得稅率仍將維持15%，相對應的2011-2013年EPS分別為0.89元、1.16元和1.49元，按2012年25倍的PE水平給予目標價29.00元，公司股票2011年8月25日收盤價為23.97元，維持買入評級。風險提示:國內經濟下滑影響下游需求、行業競爭或加劇、高新技術企業認證存在不確定性。（海通證券（600837）龍華）

　　大北農（002385）：凈利潤大幅增長 增持

　　盈利預測與投資建議。 我們預計公司 2011年全年飼料總體銷量增長有望達到40%（175萬噸），同時公司一直高企的銷售費用率上半年出現下降，預計全年凈利潤增速在55%左右。預計2011年和 2012年 EPS分別為 1.21元、1.60元，維持對公司的“增持”評級，目標價40元，對應2012年PE25x。

　　（4）盈利預測及估值。在政策的推動下，我們認為水利投資增長將持續保持高位，公司作為海堤建設的第一股，未來兩年的增長較有保障，未來還需關注公司業務跨區拓展的情況。我們預計2011-2013年的每股收益分別為0.81元、1.16元和1.27元；考慮到公司未來兩年的凈利潤將保持超過30%的複合增長，給予公司2012年30倍的動態市盈率，目標價為34.8元，首次給予“增持”投資評級。（海通證券 丁頻）