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王艷偉
基金似乎吸取了以往擇時易錯的教訓,在上半年的震蕩市裏,基金並未以更多的交易來博取更高的收益,相反,數據顯示,基金的交易較往年有所減少。據天相投顧統計,基金公司上半年股票交易量共計3.29萬億元,為此支付的交易佣金量為27.13億元,較去年同期的28.40億元略有降低,整體股票週轉率也由去年上半年的1.1362降低至1.0958。
數據顯示,有三家公司在上半年付出超過1億元的交易佣金,分別為嘉實基金、華夏基金和博時基金。其中,嘉實和博時兩公司的交易佣金較去年同期略有增加,而華夏基金則相反,去年上半年其股票交易量高達2516.08億元,交易佣金為2.1億元,而今年上半年,股票交易量銳減至1893.99億元,交易佣金也下降至1.41億元。不過,若從比例來看,華夏基金並非交易佣金降幅最高的。益民基金的交易佣金由去年上半年的0.12億元減至今年上半年的0.06億元,降幅超過50%,同樣,金元比聯的交易佣金由去年上半年的0.02億元降至0.01億元,降幅也為50%。
而華富基金則交易佣金大幅上升。去年上半年,華富基金股票交易量為145.48億元,交易佣金為0.12億元,而今年上半年,其股票交易量提升至302.81億元,交易佣金為0.25億元,增加了一倍多。此外,萬家基金、農銀匯理、光大保德信、華商基金等基金公司,上半年交易佣金均同比提升。
顯然,基金公司的交易佣金對於券商是不小的誘惑,這也成為各家券商爭奪的收入來源。基金公司給券商分配的股票交易量,即分倉量,一是看股東關係,多數基金公司會為自己的券商股東提供不小的分倉;二是看研究服務,基金公司會根據賣方研究報告的質量、數量等多方面因素綜合打分,以此決定給每家券商的分倉配比;三是看基金代銷量,這是監管層明令禁止的,但又是業內普遍存在的潛規則,一般以券商銷售基金量的某一倍數來計算分倉,這一倍數少則30,多則60,這似乎由基金公司和券商誰更強勢而定。
有業內人士對《第一財經日報》記者表示,有的券商甚至專門有一筆資金用於幫忙新基金髮行,以此來換取交易量,新基金成立後鎖定期一滿就立刻撤退。更離譜的是,本應為投資者賺錢的FOF,也成為券商換取交易量的籌碼。
這種私下交易在基金中報裏看不出任何端倪。不過,在交易清淡的市場上,業內也有消息傳出,很多基金公司為券商承諾的交易量已很難實現。小基金公司可能會為了維護與券商的關係而有意做大交易量,但對於更為規範的大基金公司,則寧願放棄券商的幫忙資金。
從上半年券商實際獲取的佣金情況來看,今年上半年的座次與去年同期有所變化。今年上半年,中信證券以1.66億元的交易佣金量在所有券商中位居第一,而去年同期的冠軍申銀萬國,今年則屈居第二。在大部分券商交易佣金量下降的時候,東方證券的交易佣金卻由去年上半年的0.82億元上升至今年的1.13億元,並因此擠進前十,在所有券商佣金排行榜中居於第七位。
與基金行業的分化現象類似,券商交易佣金量也存在明顯的兩極分化。交易佣金最高的前十家券商,共獲得12.51億元的佣金,佔全部佣金總量的46.11%。而小券商如太平洋證券,今年上半年在基金分倉一項業務上顆粒無收,而去年上半年,其也僅有41萬元的微薄收入進賬。