晨報記者 劉志飛

　　繼工行和農行昨日公佈中報之後，目前五大國有銀行均已公佈2011年上半年業績，再加上此前大部分股份制銀行的中報也已陸續公佈，上市銀行上半年的成績單已基本浮出水面。統計顯示，儘管上半年銀行貸款業務大幅收縮，但上市銀行中報業績依然比較靚麗，凈利潤較去年增長幅度平均在三成以上，而銀行股估值卻依舊墊底。正因為銀行股價值明顯被低估，也吸引多家券商看好後市表現。

　　上半年盈利高增長

　　銀行股近期的市場表現陰晴不定，本週三整體回落，領跌大盤，但週四集體上攻，成為領漲龍頭，不過，除了部分股份制中小盤子銀行股，大盤子銀行股始終找不到明確的走勢，似乎在糾結著什麼。

　　隨著五大國有銀行和大部分股份制銀行公佈了2011年中報，上市銀行的中期業績逐漸明朗，很明顯，上市銀行今年上半年的成績單還是比較靚麗的。上半年，五大行總計實現凈利潤3658億元。其中：工商銀行實現1096億元，同比增29.41%；建行以930億元凈利潤尾隨其後，同比增31.33%；中行上半年凈利潤701億元，增長28.9%；農行上半年凈利潤同比大增45.39%，為667億元；交行上半年凈利潤為264億元。 而此前已公佈中期業績的光大、華夏、浦發、民生、深發展、南京銀行等凈利潤較去年增長幅度均為三成甚至更高。

　　估值偏低暫難改

　　儘管銀行股上半年業績靚麗，但銀行股的二級市場表現相當糟糕，導致整個板塊估值偏低。儘管按最新中報業績和昨日的收盤價計算，民生銀行和交通銀行的估值目前均在6倍市盈率以下，分別為5.86倍和5.62倍。而其它大部分銀行股的估值也就在六、七倍左右。有分析顯示，按目前股價預估，銀行板塊2011年和2012年平均市盈率僅為6.72和5.73倍，2012年的市凈率更是已低至1倍左右，銀行股的低估值已是不爭的事實。

　　儘管估值明顯偏低，但銀行股的市場表現始終不盡如人意，上半年雖然大盤表現整體不佳，但銀行股的表現可以説是非常“不佳”。分析人士表示，儘管銀行股業績靚麗，但受限于資本充足率的要求，上市銀行普遍存在再融資要求。另外，地方融資平臺的不良貸款規模始終是懸在銀行頭頂的一把利劍，未來仍有很多不確定性。

　　機構繼續看好銀行股

　　儘管銀行板塊今年上半年表現不佳，但大部分研究機構還是對銀行股後市表現相對樂觀。招商證券分析師羅毅認為，目前已披露的中期業績表明，銀行資産質量良好，業績快速增長，但由於受債務危機以及短期流動性偏緊的影響，銀行股股價依舊低迷，其表現已反映投資者過度悲觀的預期。不過，相信市場對平臺貸款質量的擔憂，未來有望隨信息披露而逐步化解，好于預期的半年報披露或將催生銀行股行情。

　　華泰聯合證券認為，由於銀行股的估值具有較高的安全邊際，加上銀行股的相對收益看好，投資者可對民生、招行、浦發、興業和華夏等個股加以關注。