記者從中央國債登記結算有限責任公司獲悉,財政部將於8月29日代理招標發行2011年第六期地方政府債券,計劃發行面值總額為240億元,期限5年?

　　此前,國海證券給出的中標利率預測區間為4.10%-4.15%?鋻於地方債的信用基本等同於國債,參考中債估值,25日銀行間5年期固定利率國債的到期收益率為3.8246%?

　　分析人士指出,由於短期內資金成本難以回落至此前較低水平,這將在一定程度上抑制機構一級市場投資意願,則本期地方政府債的中標利率將接近或略高於二級市場利率水平?

　　實際上,今年以來,地方政府債的發行利差顯著擴大,其主要原因,莫過於資金面緊張和市場對地方債務的擔憂,導致其流動性溢價上升?

　　歷史數據顯示,7月首次發行的地方債,5年期發行利率為3.84%,3年期利率為3.93%,出現部分流標,與國債利差高達30BP-50BP?

　　此後,地方債利差有所企穩,但發行利率隨國債繼續上升,3年期“11地方03”票面為4.07%,5年期“11地方04”票面為4.12%,與國債利差在30BP左右?

　　來自第一創業證券的研究觀點指出,對於地方債利差的走高,資金面緊張是基本因素,年初以來回購利率持續高企,流動性條件顯著收緊?同時,近期地方債務問題的擔憂集中凸顯,城投債大幅下跌,地方債因此受到一定心理負面影響?

　　不過,值得一提的是,目前市場正進入加息後半段,利率産品收益率處於高位,是配置資金建倉的較好時機?

　　地方債目前具有較高的利差,價值被相對低估,則多數券商研究員建議,免稅需求大的機構,可積極參與地方債的投標?同時,隨著後市資金面的好轉,加上擴容後流動性增強,後續地方債會向其內在價值回歸,其利差仍有收窄的機會?