[世華財訊]今年美國及全球經濟發展前景不樂觀，加上在過去的一個月裏，全球股市經歷了罕有的震蕩，一些投資者希望伯南克能夠暗示美聯儲準備啟動第三輪量化寬鬆政策(QE3)。因去年伯南克曾的Jackson Hole全球央行年會上暗示推出QE2，此後金融市場反應積極，標普500指數在2010年8月26日到2011年2月18日間，上漲了28%。

　　美聯儲主席伯南克將於本週五(26日)在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的全球央行年會上發表講話，投資者猜測美聯儲是否會在今年的會議上重演歷史。

　　然而無論QE3此番被炒得有多熱烈，這也只是市場投資者的一廂情願，美國經濟的現狀適不適合，甚至伯南克面臨的諸多壓力，使得QE3的推行並沒有那麼容易。

　　首先是美國的通脹壓力有上升跡象，此時冒然推出QE3會加劇通脹的嚴峻形勢。上週五(19日)數據顯示，6月美國CPI月率上升0.5%，較經濟學家預估中值上升0.2%高出一倍多。通脹風險升溫加劇美聯儲內部決策者之間的爭辯，可能將讓反對QE3類似措施的美聯儲理事們講話更有底氣。雖然很難説美國是否陷入停滯性通脹，但目前通脹水平對美聯儲推行QE3來説，確實太高。

　　其次，儘管投資者擔憂美國經濟或再度陷入衰退，但美國經濟低迷的同時近來又不時冒出亮點。週三(24日)數據顯示，美國7月耐用品訂單大幅高於預期，同時6月房價指數月率高於預期；此外，美國公佈的上周原油庫存大幅下降，並且美國預算委員會下調美國預算赤字，美國陷入衰退的可能性減少。伯南克必須考量美國經濟是不是到了必須推出QE3的最後關頭。相信一旦市場對美國經濟有所希冀，伯南克不會輕舉妄動。

　　同時，由於上一次量化寬鬆(QE2)對實體經濟的推動作用實在有限，分析認為伯南克如果在年會上再推出QE3，市場恐難以有強烈反應，除非美聯儲這次的寬鬆比過往的要大膽的多，但這可能會遭致中國、巴西等美國債權人的憤怒。巴西貨幣雷亞爾對美元匯率在兩次量化寬鬆後迅速上漲，如果伯南克再次暗示寬鬆，挑起“貨幣戰爭”的帽子可能又要扣在他頭上了。

　　美國白宮經濟顧問委員會(Council of Economic Advisors)前主席格倫哈伯德(Glenn Hubbard)日前表示不看好伯南克推出QE3。他指出：“QE3的影響必將有限，有可能還會引發通脹加劇的預期風險。我不認為QE3會就此誕生。”

　　而摩根士丹利也在報告中稱，伯南克在週五的會議上不太可能公佈實施QE3，但進一步的刺激舉措最早可能在9月份推出。報告稱，伯南克將更可能具體地介紹刺激經濟增長可以採取的措施。

　　(丁可樂 撰稿)