每經記者 宋思艱

　　前日滬指的縮量大漲讓投資者對反彈充滿期待，而昨日（8月24日）局面再度混沌起來：上證綜指跳空高開，回補了8月19日的缺口，但穆迪下調日本主權信用評級的消息卻讓亞太股市一片綠，A股最終也受累下跌0.51%，且成交金額達706.9億，略超前兩個交易日水平。

　　投資者對利空反應敏感

　　昨日，上證綜指高開8個點，繼前兩個交易日的上攻後，將8月19日形成的跳空高開缺口補回，但10時左右股指即開始下探，隨後一路走低，最終以2541.09點報收，下跌12.93點，跌幅0.51%。

　　華訊投資投資分析師對《每日經濟新聞(博客,微博)》記者表示，上證綜指8月19日形成的缺口是受外圍市場暴跌影響所致，而在其後的兩個交易日中成交量持續萎縮，證明空方力量逐漸減弱。昨日滬指的跳空高開，是“以缺補缺”，更説明做多人氣正在蓄積。

　　雖然昨日滬指跳空高開，但其後指數卻逐漸回落，市場人士認為這與穆迪宣佈下調日本主權信用評級的消息有關，雖然該消息實質影響並不大，但A股投資者目前信心脆弱，對利好往往視而不見，而對利空方面的一點風吹草動都反應迅速。上海證券分析師屠俊表示，A股市場已出現過度悲觀的信號，比如在通脹即將見頂回落的背景下，加息極有可能成為政策拐點，但市場卻繼續將加息視為利空。

　　股指期貨貼水10點

　　雖然昨日上證綜指回補了前期缺口，但從基本面看，國內宏觀調控形勢仍然複雜，比如胡錦濤近日表示，要建立完善最嚴格的土地管理制度，降低經濟增長對土地資源的過度消耗，確保保障性安居工程用地供應。有市場人士認為，這與之前管理層既要調控又要“定向寬鬆”的表態相一致。另外銀監會主席劉明康近日表示，要禁止信貸資金進入股市，同時禁止銀行為企業債券提供擔保。這些都反映出宏觀調控在短期內難以放鬆。

　　宏觀調控若難以放鬆，則藍籌股上行須待時日。而記者注意到，昨日創業板指也有明顯的回落跡象，在最高上攻到954點之後開始下探。創業板指在7月15日、8月3日和15日見到階段性高點後，均出現了一波快速回調，目前形態與前述時點的形態非常相似。更重要的是，創業板平均市盈率目前高達67.66倍，大大超過滬市A股11.88倍和深市A股24.67倍的市盈率，風險不言而喻。

　　另外，最近股指期貨IF1109主力合約連續兩日尾盤出現升水，被認為對現貨市場有推升作用，但昨日該合約相較現貨滬深300指數出現了10.02點的貼水，且尾盤明顯下挫，今日投資者仍須保持足夠的謹慎。