焦點訪談

　　主持人：羊城晚報記者 吳海飛

　　嘉賓：

　　廣東瑞天投資總經理 李鵬

　　斯達克投資董事總經理 黎仕禹

　　8月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)預覽值為49.8，好于市場預期，昨日A股市場地量振蕩尾盤強勢拉升，券商、地産、鋼鐵等板塊崛起，銀行等權重股上升明顯，推動大盤出現一波有力度的回升，滬指重上2550點之上。

　　羊城晚報：技術上看，儘管歐美市場這兩天都有所回升，但主要股指形態和A股非常相似，跌勢未能徹底扭轉，外圍如果再暴跌，A股能否挺得住？

　　李鵬：A股與外圍技術形態有一定相似之處，但要討論A股走向，可能從宏觀和基本面角度更有説服力。首先，外圍實體經濟確有可能再度“二次探底”，但這樣的探底跟2008年的金融危機和全球經濟衰退遠不能相提並論，目前以金磚四國為代表的新興經濟體增速還是保持高位。其次，在出口對中國的CPD增長貢獻度已經降得很低的情況下，外圍即便“二次探底”實際影響也並沒有那麼大，中國從2008年之後外貿依存度一直在降。第三，如果外圍“二次探底”，對中國反而是個機會，外圍的需求下降必然帶來大宗商品的暴跌，除了降低中國的輸入性通脹壓力外，還可以讓高速增長階段的中國享受便宜的能源和資源。

　　所以，外圍的惡化沒有那麼可怕，心理影響大於實際影響，並且有了2008年的教訓，我反而相信政府能夠出臺一些補貼、降稅以及行業方面的政策來推動增長，抓住一次難得的超越機會。這樣的情況下，對A股而言，出現估值體系的崩潰或者説跌到2200點、2000點這樣的情況是不可能的，相信現在正處於底部區域，或者正在築底的過程中，事實上我們的倉位已經抬升到了一個比較高的水平。

　　黎仕禹：從技術上看，如果國內外經濟不出現大的意外，目前點位成為底部的概率很大。擔心的問題正是來自歐美可能出現“大的意外”。從美國的情況來看，經濟完全不能支持目前的點位，如果現在不能拉上去，未來長達兩三年的時間都可能走熊。而歐債到底有多嚴重，能不能有合適的方法去救，歐盟內部也沒有底。當然，外圍經濟不好並不一定我們的經濟就不好，但是在心理衝擊和恐慌影響下，投資就不是那麼理性了。

　　現在不具備加息條件

　　羊城晚報：目前市場對國內方面仍有對加息的擔心，而8月份的CPI數據面世之前，通脹見頂回落也只能説是一致預期而非事實，近期宏觀政策方面出現變數影響市場走向的可能性大不大？

　　黎仕禹：現在並不具備加息的條件。從凱恩斯的理論來講，加息這樣的調控應該是逆週期的，現在要做的不是降溫。當然，如果央行考慮到通脹見頂後反彈的可能一定要加息的話，我想也會是不對稱加息，只提高存款利率而不提高貸款利率。

　　李鵬：央行近期加息的可能性不大。一是外圍經濟減速以及可能的“二次探底”讓大宗商品價格暴跌，大大緩解了輸入性通脹壓力，國內方面也擔心再緊縮可能對經濟的傷害；另一個因素是人民幣近期的快速升值大大緩解了加息的壓力。