[世華財訊]穆迪投資者服務公司24日下調了對日本的主權債務評級。日本已經是財政狀況最為糟糕的工業國，評級下調給日本政界領導人帶來更大的財政整頓壓力。穆迪已將日本國債評級從Aa2下調至Aa3，理由是日本政府面臨鉅額預算赤字，同時日本政府債務自2009年全球經濟陷入衰退以來一直在不斷累積。 穆迪稱，上述評級的評級展望為穩定。

　　消息公佈後，日圓全線小幅下挫，日經指數則維持區間震蕩走勢，而日本主權CDS費率報109個基點與週二尾盤持平。整體來看，投資者對該消息反應較為平靜。其實穆迪的舉動早在市場預料之中了，穆迪發言人在22日表示，無論日本即將進行的領導層更替結果如何，該機構均有可能會下調日本的評級。

　　其實早在今年1月標普就下調了日本評級，而穆迪在5月份就曾表示過要重新評估日本評級，經過這次下調後，穆迪對日本的評級與標準普爾和惠譽國際評級對日本的評級對等。在三大評級機構中，標普給日本長期國債信用評級為“AA-”，而惠譽給日本外幣債務的評級為“Aa”，分別為兩者信用評級等級標準中的第四位和第三位。兩機構還在今年4月底和5月底將日本當前評級前景定為“負面”。這都表明日本的實際債務負擔與財政赤字水平之高早已被市場熟知。

　　日本財務省8月公佈的數據稱，截至今年6月底，日本的國家債務餘額達到943.8萬億日元，創歷史新高。據初步估計，日本最新的國家債務餘額與GDP的比重或已達到224%，居發達國家之首。另據經合組織數據，日本政府2010年的財赤規模佔GDP的比重為8.14%。

　　不過日本不是歐洲更不是美國，目前日本的國債超過90%都為國內投資者所持有，大多都在國內較穩地消化掉。因此信用降級尚未導致日本長期利率出現飛漲，也不至於很快導致日本陷入債務危機中。從歷史上來看，日本的國債曾有10次被降低信用評級，但是沒有導致長期利率上升，因此有分析認為，此次信用評級降低影響也有限。但是，如果日本將來出現國內難以消化國債的局面，海外投資者絕不會無視降級的結果。隨著日本老齡化問題日益嚴峻，家庭儲蓄率降低，企業的盈餘減少，其國內市場消化這些巨量國債的能力備受考驗。如果利息高漲，將進一步惡化財政狀況，導致國家財政陷入可怕的惡性循環。同時日本政局的不穩定也是一大考驗。

　　據日本《日經新聞》23日報道，日本國會眾議院當天審議並通過了“可再生能源特別措施法案”，該法案將和此前通過的“公債發行特例法案”一併送予參議院審議和表決，預計兩項法案在本週通過幾率極高。這意味著菅直人在6月份做出離職承諾中的三大條件基本已經達成。對此，菅直人在23日的內閣會議中對其內閣成員做“非正式告別”，他預計，新一任首相將在本月30日即下週二産生。同日，為奠定未來新任內閣的財政政策基調，日本財務大臣野田佳彥在內閣會議中呼籲，政府需在2012財年將財政支出較本財年削減10%，即支出規模不超過71萬億日元，同時將新發國債規模上限維持在44萬億日元，以保證政府財源，並保障國家福利支出。

　　花旗集團全球資本日本公司首席經濟學家村島喜一此前表示，無論日本首相易不易人，穆迪都將在近期下調日本的主權信用評級。這是因為日本政府未能在財政改革中有大動作，其在增稅和減少財政支出方面鮮有作為。他預計，穆迪很可能會在民主黨黨代表選舉結束後宣佈下調日本評級。

　　西班牙對外銀行高級經濟師夏樂表示，近來由於歐美債務問題暴露，日元成為了避險貨幣。但如果日本評級遭降，那麼原本流入該國的海外資金或出現部分回流，去尋找新的避險對象，導致日元走軟。另外，日本被降級會抬升該國發行國債的成本，進一步惡化其財政狀況，不利於日本震後的財政刺激措施的實施和經濟的復蘇。

　　法興銀行日本首席經濟學家大久保卓治，由於市場早已熟知日本的財政狀況，故從過去的經驗來看，評級機構對日本評級的下調不會立即對國債市場構成影響，只會對強勢日元産生“微弱的”負面影響。另外，由於外部經濟不確定性增加，日本國債目前擔當避險資産角色，且其多由本國投資者持有，因此評級機構的評級調整並不會對日本債券市場産生重要影響。