■夏爾馬

■彼得森

財經關注

　　標普下調美國主權信用評級後，國際評級機構紛紛進入多事之秋。昨天，標普母公司麥克勞希爾集團發佈聲明，證實標準普爾總裁德文夏爾馬將辭職，並將由花旗銀行COO道格拉斯彼得森接替其職務。夏爾馬被宣佈辭職距美國主權信用評級下調僅17天。

　　8月5日，標普將美國主權信用評級從AAA下調至AA+，引發了全球金融恐慌。此後有市場人士要求美國監管機構調查標普評級可能涉及內幕交易。美國財政部指責標普存在2萬億債務誤差，參議院銀行委員會已啟動對標普的調查。參議院銀行委員會主席約翰遜稱，標普降級行動“不負責任”，該委員會另一高層則表示，委員會已經開始著手審查標普調降美國主權信用評級的舉動。分析人士稱，參議院很有可能據此召開聽證會。美國政界此前也放出消息稱，司法部正在調查標普之前對於次貸評級的問題，認為這些問題可能導致了金融危機。

　　面對種種壓力，截至目前，標普並沒有修改對美國主權信用的評級結果。但此時標普更換總裁卻不能不令人産生聯想。有報道稱，標普高層希望通過任命彼得森為新總裁來幫助修復其與美國政府的關係。彼得森在金融圈被視為經驗豐富的資深銀行家。

　　標普的同行穆迪雖然維持了美國的信用評級，但日子也不平靜。據美國媒體報道，近日，一名前穆迪高管致信美國證券交易委員會，稱公司高層向分析師施壓乾預評級，以確保穆迪評級交易及收入的穩定。這位名叫威廉哈林頓的分析師在1999年至2010年間供職于穆迪衍生品部門，並從2006年起擔任該部門高級副總裁。

　　哈林頓在這封長達80頁的信中直言不諱：“評級機構只關心利潤。”他以穆迪為例，對此前SEC擬推行的約束評級機構的新政策做出了評價。哈林頓認為，發行人就評級向評級機構支付相關費用這種利益衝突在穆迪的運營中體現得淋漓盡致，它促使公司中的每一個人包括分析師給發行人想要的評級，否則客戶就會流失到其他評級機構。在房地産泡沫風險加大時，穆迪很清楚自己在做什麼，並會導致哪些後果，但最終給出的評級結果比分析師的判斷高得多。通常而言，一個評級機構進行信用評級有三個步驟，首先是召開評級會議；其次是分析師繼續對産品進行分析；最後是通過評級委員會的審議給出評級建議，並最終落實。整個過程看似獨立並不受外界干擾，但産品經理會通過各種手段來迫使評級委員會最終達成其想要的評級結果。如果一名分析師對於某項評級非常關注時，分析師的經理就會直接通知客戶，而客戶採用的手段則更為直接——電話轟炸或者頻繁開會，以期待讓分析師回心轉意給予客戶期望的評級。如果有分析師的評級意願與發行人相反，那麼該評級交易就會被視為“懸而未決”，從而影響公司業務，這些“得罪”發行人的分析師，要麼被交換到其他部門，要麼被責難，甚至開除。

　　不過，《華盛頓郵報》20日援引穆迪發言人的回應稱，不需懷疑穆迪的評級質量和評級過程的公正性，在穆迪的商業性和分析師之間有著防火墻，“評級結果是由委員會做出的，而非分析師。”（記者　程婕）