清科研究中心分析師張蘭在接受中國證券報記者採訪時指出，目前儘管“中概股”通向美國市場的大道幾近冰封，然而直達歐洲市場的窗口徐徐打開。2011年前7個月共有4家中國企業赴德國法蘭克福證券交易所高級市場上市，上市數量等於2007年至2010年4年之和。

　　赴美上市企業度過“糾結”半年

　　中國證券報：今年中國企業赴美上市的情況怎麼樣？

　　張蘭：2011年5月，短短數日之內美國市場先後迎來了人人網、網秦、世紀佳緣、鳳凰新媒體和正興集團5隻中國概念股IPO，加之前有上市首日大漲的奇虎360，後有躍躍欲試的土豆網、迅雷、盛大文學，市場似乎已經為“中概股”提前準備好了慶功的盛宴。

　　不過6月，隨著以渾水公司為代表的機構大舉做空，“中概股”在美國市場的處境急轉直下，財務狀況受到多方質疑，企業資質屢遭信用危機，股價市值雙雙大幅縮水。

　　7月，由於美國二級市場環境不佳，曾經呼聲甚高的迅雷和盛大文學臨門收手，暫緩上市，更是加重了投資者和企業對赴美上市的擔憂。當月中國企業在美國市場交出白卷，為2010年2月以來的最低水平。8月，美國兩黨就債務上限達成一致，但美元貶值及全球通脹的幾率同時增加，美國資本市場下半年走勢尚不明朗，中國企業赴美上市也因此遇到寒潮。

　　歐洲市場IPO大增

　　中國證券報：中國企業在歐洲上市的情況怎麼樣？

　　張蘭：作為除紐約、倫敦之外的國際重要金融中心，法蘭克福是全球最大的資本市場之一，德交所監管機制健全，交易流程透明，並設有做市商制度，流動性良好，有利於企業拓展國際市場、尤其是歐洲市場。然而中國企業赴德上市始終不溫不火，對其青睞程度遠遜於中國香港主板和美國市場，甚至難及韓國市場和新加坡市場。至2011年7月31日，共有8家中國企業在德交所高級市場上市，其中半數IPO由2011年貢獻，中國企業赴德上市的腳步在逐漸加快。

　　德交所監管部門要求招股説明書以英文為主，僅部分關鍵內容需要同時以德文和英文書寫，相對減輕了中國企業上市準備工作的負擔。此外，德交所上市費用、上市後的維護費用均較美國市場更低。

　　倫敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證券交易所，截至2011年7月31日，倫交所官網披露的上市主體在中國大陸的共有5家企業，均為大型國資背景企業，其他通過紅籌架構設立海外分支上市的中國企業達到數十家。

　　中企海外IPO多元化不足

　　中國證券報：中國企業在歐洲上市有什麼好處？

　　張蘭：儘管國人對於歐洲市場的熟悉程度略低，且目前市盈率有限，但是隨著主、客觀環境的變化，中國企業在海外上市的地點選擇方面有必要進行二次思考。

　　2007年紐交所收購包括巴黎證券交易所等6家交易所在內的歐洲證券交易所，合併組成紐約-泛歐交易所集團，一直保持獨立的倫交所和德交所是歐洲最核心、影響力最大的證券交易所。儘管近期由於希臘債務危機帶來歐盟經濟疲軟，但是德國和英國作為兩大支柱經濟體，經濟抗壓能力、恢復能力最高，受到此次危機的波及相對較小，宏觀環境相對穩定。