A股商貿零售業上市公司半年報已披露過半，其中多數公司中期業績表現良好。合肥百貨、渤海物流、大商股份和ST三聯上半年凈利潤增幅均超過100%。分析人士指出，由於通脹和個稅起徵點提高，國內消費有望進一步提振，加之下半年商業零售行業進入傳統的消費高峰期，商貿零售行業有望延續增長。

　　中報業績增長明顯

　　統計顯示，今年上半年，凈利潤同比增幅超過50%的商貿零售公司有近10家。其中，合肥百貨、渤海物流、大商股份分別以162.86%、140.13%和131.46%的凈利潤同比增幅位居行業中期業績前三位。

　　另外，ST三聯中期凈利潤同比增長121.29%，百聯股份中期凈利潤同比增長92.29%，海寧皮城中期凈利潤同比增長79.57%，漲幅居前。而此前在7月份公佈中報業績預告的老鳳祥和永輝超市分別預計上半年凈利潤同比增長100%以上和90%以上。

　　長江證券研報表示，位於中、西部地區的友阿股份、友好集團、重慶百貨和成商集團，其營收和利潤增速均高於行業平均水平，這主要得益於良好的同店增長；沿海區域的廣州友誼由於進入新一輪開店期，利潤增速放緩；中西部仍然是未來一段時間零售商高成長核心區域。

　　業內人士認為，中秋、國慶直至春節是商業零售行業的傳統的消費高峰期，下半年的社會消費零售總額增速會有所提高。國家統計局此前公佈的數據顯示，今年1-7月份，社會消費品零售總額100241億元，同比增長16.8%，其中，7月份我國社會消費品零售總額為14408億元，同比增長17.2%，環比增長1.26%。消費者信心和預期指數都明顯回升。

　　受益通脹和個稅上調

　　統計數據顯示，適度的通貨膨脹對於商業零售行業的盈利有正面的作用。比如，2008年3月，CPI逼近8%峰值的時候，商業零售行業的收入增速達到25%的歷史峰值，營業利潤率也達到5.5%的較高水平。當前，CPI高位運行，將一定程度上延長通脹週期，零售行業的利潤將得到提升。

　　此外，從9月1日起，個稅起徵點將提高至3500元。有券商分析，中低收入人群稅負降低將帶動民生改善以及大眾化消費市場崛起，百貨公司有望受益。

　　從公佈中報的公司來看，受益於消費增長，業績良好的公司下半年都有新開業店面或者其他擴張的計劃。如友阿股份剛開業的長沙奧特萊斯和擴建後的春天百貨，今後兩年將成為公司的主力門店。廣州友誼下半年將啟動擴張計劃，重點發展廣東省內發達城市。友好集團表示，公司成熟門店內生性增長良好，預計2012年、2013年的營業收入增速分別為30%、35%。

　　近年來，我國採取相關措施提高居民收入。今年，我國出臺的提高個稅起徵點等收入分配政策將對居民消費意願和消費能力的提升産生深刻影響，零售行業景氣有望持續向好。