中國證監會昨日下午正式發佈融資融券業務試點規則的修改草案，將兩融業務作為證券公司一項常規業務，取消試點階段對該業務的剛性門檻。草案規定，凡是正常經營的券商，從事經紀業務滿3年，註冊資本、凈資本符合規定，就能申請該業務。

　　據了解，融資融券業務試點已進行了16個月，參與試點的券商數量有限，融資融券標的證券範圍狹窄，常常出現一券難求的情況。數據顯示，截至昨日，兩市融資餘額為306億元，融券餘額為2.85億元，融資餘額遠遠大於融券餘額。有業內人士認為，現行規則對融資融券規模的擴張造成了明顯的負面影響。

　　“融資融券業務轉為常規業務，新的融資融券標的也將增多，範圍有望超過此前預期的280隻股票甚至涵蓋部分中小板股票，這將會為整個融資融券市場注入新的活力。”大同證券分析師劉雲峰接受《大眾證券報》採訪時表示，另一方面，由於多數券商目前為融券業務提供的券源十分有限，融券業務始終無法實現規模化，融資融券業務轉為常規將有效解決這個問題。

　　海通證券高級分析師董樂認為，融資融券業務轉為常規後，標的券擴張對融資融券規模增長的影響將是顯著且直接的。標的池的擴張不僅意味著投資者可選範圍的增加，更豐富了信用交易者所相對偏好的高彈性股票。

　　董樂進一步指出，從市值角度看，小市值股票明顯更受融資融券投資者青睞，標的組合中總市值在3000億之上股票佔比達57%，但該類股票實際參與融資融券業務的比例僅10%，相反300億市值之下的股票僅佔標的券權重3%，但其實際參與比例則達14%。隨著標的券品種的增加，將有更多高彈性的股票被引入融資融券交易，繼而大幅提升投資者的參與程度。“此外，ETF作為融資融券標的，在套保、套利等交易中的前景也值得期待。”

　　從標的券擴張定量考慮，董樂認為，由於目前滬深300在市值、成交規模分別為現有90隻標的券的1.4倍與2倍，不考慮融資融券本身的自然增長，此次標的擴張對融資融券規模的推動作用將在1倍以上。從海外經驗看，融資融券標的券基本涵蓋了所有股票的9成以上，未來由標的券擴張所推動的規模擴張仍有較大空間。

　　劉雲峰表示：“兩融業務放開，對券商整個行業來説也是利好。”目前融資融券規模處於快速增長過程中，對券商盈利及價值貢獻發揮舉足輕重的作用；長期看，融資融券業務盈利模式簡單、穩定性強，同時資金壁壘高、客戶粘性大，是創新業務中利潤潛力較大的品種，融資融券業務爆發力值得期待。

　　為給融資融券業務由試點轉入常規做好必要準備，證監會同時發佈《轉融通業務監督管理試行辦法(草案)》，向社會公開徵求意見。

　　記者 夏明月