北京股商

　　大盤環境：兩道防線駐守，反彈可期

　　今日股指大幅低開後低位震蕩。早盤受歐美股市及油價暴跌的影響，兩市大幅低開，上午黃金股一枝獨秀，其餘板塊均下跌，下午釀酒食品走強，帶動尾市股指上翹，滬綜指最終收于2534 點，下跌0.98%。水泥、建材、水利等板塊跌幅居前。兩市三成個股上漲，7家漲停，2家跌停。

　　客觀而言，股指這兩天的調整幅度超出我們的預期，但是，這應該是二次探底的過程，我們仍然認為反彈不會就此結束。

　　造成大盤二次探底的原因無外乎是兩個方面——內憂和外患。國內方面，央行昨日重啟3年期央票，利率全面上行，市場加息氛圍日益增強，本週公開市場出現3月、1年、3年期央票三箭齊發的狀態，造成資金面趨緊。國外方面，美聯儲兩名分行行長重申反對上周“美聯儲將低利率至少維持至2013年年中”的決定；瑞典金融監管機構首席經濟學家LarsFrisell對歐洲債務危機的惡化予以警告；摩根士丹利下調了全球經濟增長預測；市場風傳美國的監管部門正在加強對歐洲大型銀行在美分行的監查；昨晚美國公佈的CPI(漲0.5%)偏高及週三公佈的PPI也偏高。在這樣的背景之下，多方難有作為。不過，國家副主席習近平19日在中美企業家座談會上説，我們有信心、有能力保持國民經濟平穩較快發展，中國經濟決不會出現所謂的"硬著陸"，這或是A股市場的一顆定心丸。

　　技術上來講，下方有兩道重要的防線，構成強力的支撐，其一是8月11的底部2500點附近，其二是8月9日的2400點上方，兩次利空不跌，且均有所放量，這股資金的實力不容小覷。從周線來看，本週的周跌幅小于上上周的周跌幅，説明上周的周十字星並不是下跌的換擋。

　　今天兩市仍有7家個股漲停，市場的活躍度仍在，這7家依然是分佈在涉礦股和小盤次新股之中，他們的運作並沒有真正結束。

　　綜上，我們認為投資者不用盲目殺跌，倉位較輕的逢低買入還存在交易型的機會。但是由於2636點以來的回落幅度偏大，對二次上攻不利，如果二次上攻無力或者形成盤局的話，還需謹慎。

　　板塊機會：創業板繼續向縱深發展

　　週五受到外圍股指暴跌的影響，滬深兩市大幅低開，但全天跌幅並不大，説明A股市場本身還是比較強勁的。從板塊上看，倉儲、黃金、生物製品、飲料等逆勢飄紅，創業板也表現出一定的抗跌性，我們認為創業板的炒作還將向縱深發展。

　　一、新股發行定價機制孕育改變，最近發行市盈率普遍較低，這是創業板受市場追捧的根本原因。之前新股的發行市盈率普遍偏高，再加上之前大盤持續下跌，市場對於新股的三高發行極其不滿，倒逼管理層、券商以及上市公司，相對合理定價。這些相合理定價，卻留給了市場一定的炒作空間。比如今天一馬當先的易華錄今天再創歷史新高；拓爾思也是一路攻城拔寨，連連創新高，其市盈率也只有31倍；最近表現較佳的電科院發行76元，目前股價110.50，漲幅達40%；7月6日上市的冠昊生物再創歷史新高，其市盈率也只有38.16倍，最高價曾達到77元，漲幅超過300%。

　　二、技術形態上看，創業板指數仍然在60日均線之上，強勢特徵較明顯。從成交量上看，呈現明顯的堆量態勢，而且上漲放量，下跌縮量，資金介入明顯。

　　三、創業板的龍頭個股已經樹立示範效應，比如冠昊生物、電科院等表現非常搶眼，從正常的邏輯推理看，其他類個股相應水漲船高。

　　創業板如此火爆，那麼對於投資者來説如何選擇股呢？我們梳理4條思路：

　　一、最近新上市的次新股，尤其是6月份之後上市的，由於大盤環境不好，這類次新股發行價普遍較低，留給市場炒作的空間相對較大。具體可以按照以下標準選擇：

　　1、市盈率較低，換手較充分。

　　3、股價較低、盤子較小。因為這類個股拉起來比較容易。

　　4、有些獨特題材的，細分領域的龍頭則更佳。

　　5、資金深度介入，從技術上看，表現為價漲量增，價跌量縮，趨勢良好，這類個股爆發力較強，

　　二、超跌的，由於最近的行情的性質屬於超跌，超跌創業板個股理該有一定的反彈。可以重點選擇一些跌幅較深，底部放量卻沒怎麼漲的。比如今天漲的較好的新開源、量子高科，但目前已不宜追高。

　　三、強勢特徵已經確立，剛要進入主升浪的相關個股，今天表現較好的托爾斯、易華錄就具有這類形態特徵，但不宜盲目追高，可按圖索驥尋找還沒爆發的個股。

　　四、最近剛上市的新股，由於受大盤環境不好，這類個股有被錯殺的跡象，重點關注本週四、週五發行的幾隻新股，大盤環境一旦稍微轉暖，它們可能成為反彈的急先鋒。

　　但是投資者重點規避高位震蕩走弱以及最近漲幅較大但調整不充分的個股。

　　總的來看，創業板已經被激活，近期還將反復活躍，投資者應注意把握好節奏。

　　操作策略：短線不殺跌，中線建底倉

　　週五大盤大幅低開後，早盤略有反彈，午後前一個小時持續下探，後一小時則持續大幅反彈，最終收出一根假的小陽線，成交量較週四略有減少。

　　受外盤暴跌影響，大盤如期大幅低開，午盤前後的持續殺跌，使得市場恐慌盤放量殺跌出局，此後大盤迎來一波較強的反彈，而反彈的力度又超過市場預期，大盤收跌不到1%，與外圍暴跌相比，稱得上是極為強勢的表現。以華夏銀行、民生銀行為代表的“史玉柱題材”股尾盤快速拉高，以全天次高點收盤，也極大鼓舞市場信心。在大盤低位，銀行股目前的估值已經處於歷史最低位，史玉柱動用40億元的資金，連續41次增持民生銀行，在目前的低迷的市場之中可謂“壯舉”。與此同時，股神巴菲特也趁美股暴跌之機進行增持。市場的非理性暴跌之時，才是撿拾被市場錯殺股的良機。

　　從短線來看，大盤連續四天下跌，再度進入2500點的低位，技術面而言，回調的深度與力度已經到位，大盤短線風險已經大幅釋放。同時，大盤經過持續大跌，下跌空間已經明顯收窄。而盤中部分次新股仍保持超強走勢，是市場中吸引眼球的亮點。但是近期的成交量明顯不足，因此市場仍處於震蕩築底過程之中，此時要密切關注成交量的變化，如果有增量資金介入，則大盤有可能完成二次探底過程。如果大盤再度縮量，則大盤盤久必跌，仍有可能回試2500點支撐。因此，短線操作上要適當控制倉位，在震蕩市場中輕倉逢急跌時介入，逢高出局，仍是適當的操作手法。

　　從中線來看，大盤無量下跌，屢破關鍵支撐點位，市場選擇向下運行，這就意味著市場探底整固將要更長的時間。但是值得注意的是，對於一些長期超跌且滯漲的低估值藍籌股，以“史玉柱題材”為源起的大機構操作手法，也會逐步得到市場的認可，這就意味著價值投資時期將顯現。在中線操作上可以逢低逐步建倉於此類個股，以中線方式持股，其每年分紅收益已超一年期銀行利率。

　　綜上所述，大盤持續大幅回落之後，市場風險持續大幅釋放，短線窄幅震蕩的可能性較大，如果再度出現大幅下跌，那麼探底後出現反彈的可能性也非常大。操作上宜控制在五成左右的倉位，三成倉位做短線，二成倉位做中線，如果大盤急跌則不宜盲目殺跌，輕倉者可以考慮逢低介入。

　　大盤風險提示：大盤將考驗2500點關口，如果後市成交量無法放大，那麼市場仍然以震蕩築底行情為主，宜高度防範大盤出現持續陰跌走勢，盤中宜密切關注新熱點的産生與市場成交量的變化情況。

　　板塊風險提示：大盤出現持續回調，部分強勢股盤中跳水跡象明顯，因此對於手中持有的漲幅較大的個股，宜逢高大幅減倉，同時，操作上絕不可追高，防範個股衝高回落風險。