根據産品設計不同，有産品到期實現46.46％高收益，有的或只能獲得0.36%最低收益

　　本報記者 馬黎

　　從2010年9月底以來,國際金價已經從1300美元/盎司漲至近日的1770美元/盎司附近，漲幅將近37%。理財人士提醒投資者，並不是金價漲勢越猛，挂鉤黃金的理財産品收益就越高。

　　在金價連續創新高的行情下，有的産品以46.46％的高收益讓投資者賺得盆滿缽滿，有的産品收益卻不盡如人意。

　　金價的瘋狂漲勢如同“義勇軍”，一路高歌猛進，吸引了不少投資者加入“炒金一族”。銀行也發行了一批跟黃金挂鉤的理財産品，以期分享黃金牛市的盛宴。然而，不同産品收益相差甚遠。

　　金價瘋漲

　　挂鉤黃金類産品收益頗豐

　　日前，《金融投資報》記者收到來自光大銀行玉雙路支行的理財信息，“光大銀行正在發行半年期理財産品10萬起存，與黃金現貨挂鉤收益3.4%或6.9%。”據普益財富最新一期銀行理財産品週報顯示，上周發行的人民幣債券和貨幣市場類理財産品，預期年收益率最低2.50%，最高為6.40%。其中，3個月至6個月期産品的平均預期年收益率為5.08%；外幣債券和貨幣市場類産品中，3個月至6個月期的産品平均預期年收益率為3.71%。也就是説，如果光大銀行發行的此款産品實現了預期最高收益率，將遠遠高於同期其他類理財産品的收益。業內人士表示，民生銀行的“非凡資産”非保本系列産品投向黃金本身，或與黃金價格緊密相連的資産，其風險遠高於同類産品，最終獲得較高的收益也是正常的。

　　不可否認，瘋狂的“金子”讓部分挂鉤黃金的理財産品收益頗豐。在已經到期的挂鉤黃金類理財産品中，民生銀行旗下産品--非凡資産管理黃金投資1號理財産品以46.46％的高收益，成為理財市場的一大亮點。該産品收益結構安排如下，建倉期：若建倉價格突破認購價格，則産品提前終止，以現金形式向客戶分配收益；觀察期：若盤中標的價格于建倉價格相比漲幅超過10%（含），則産品提前終止，以現金形式向客戶分配本金及收益；分界日：若盤中標的價格于建倉價格相比漲幅超過10%（含），則産品提前終止，以現金形式向客戶分配本金及收益（如有），可能會出現本金損失情況；理財産品到期，向客戶支付金條及現金收益。最終情況是，該産品在運行75天時觸發了第二個提前終止條件（建倉價格為259.33元/克，平倉均價為285.26元/克），從而獲得46.46%的年化收益率。

　　此外，民生銀行的“非凡資産管理黃金投資2號理財産品（G02）”于2010年11月26日開始投資，投資對象為上海黃金交易所黃金掛牌交易品種，産品于2011年7月15日提前終止，到期年化收益率為15.3772%。

　　收益0.36%

　　部分産品未能分享黃金牛市

　　上周開盤金價僅1680美元，此後，4個交易日不到上漲120美元，日均上漲40 美元，金市行情開始進入瘋狂的投機階段。金融界網站金融産品研究中心提醒大家，當前金價已處高位，隨時有下跌風險，投資者在關注挂鉤黃金類理財産品的同時需要考慮風險。根據部分理財産品的結構設置及運作情況來看，並非所有挂鉤黃金的理財産品都能分享本輪黃金牛市，為投資者帶來高收益。

　　恒生銀行于去年9月發行的“節節勝”黃金挂鉤保本投資産品，投資期限為1年，該産品挂鉤于國際黃金價格，産品預設了金價的交易區間，其中金價上限為初始金價的120%，金價下限為初始金價的80%。如果在投資期內，黃金價格一直處於交易區間內，投資者可獲得的最高年化收益率約為11.99%。如果在投資期內，黃金價格曾經突破交易區間，産品到期後，投資者只能取得0.36%的年化收益率。

　　從去年9月底以來，國際金價的漲幅將近37%。由此看來，儘管目前産品尚未到期，但由於金價已經突破了收益結構設定的價格上限，投資者將只能拿到0.36%的年化收益率。

　　理財建議

　　不要盲目追求高收益

　　銀行發行的黃金理財産品從風險類型來看，涵蓋了保證收益、保本浮動收益和非保本浮動收益三種。從挂鉤標的來看，大部分理財産品都挂鉤黃金相關資産的價格。例如有的産品挂鉤黃金價格（國內上海黃金交易所T+D價格，國外倫敦金銀市場協會LBMA黃金定盤價），有的産品挂鉤黃金企業的股票價格等等。

　　銀行在黃金理財産品設計産品時會考慮到對客戶本金保護，有可能不會將全部資金都投向風險較高的現貨以及期貨相關資産，而是在固定收益類産品和衍生品之間進行配比。普益財富的理財師葉林峰告訴記者，“儘管銀行沒有公開他們是如何配比的，但配比的結果反映在産品的收益率上，體現了風險與收益並存的簡單原理。”

　　普益財富提供的一組統計數據顯示，2011年1月至8月中旬，各大銀行發行的挂鉤黃金、黃金股票等相關資産的理財産品共計18隻。記者發現，一些産品設定了預期最低收益率，讓投資者不至於“顆粒無收”。如光大銀行發行的“陽光理財套餐計劃2011年第十二期産品2”，該産品為非保本浮動收益型，其預期最高收益率為6.9％，收益率最低預期為3.4％；匯豐銀行于近期發行的一款一年期黃金挂鉤澳元結構性投資産品，預期最高收益為11.58％，預期最低收益為1.58％；此外，招商銀行發行的“焦點聯動系列之黃金錶現聯動理財計劃”，其投資期限為61天，預期最高收益為5.5％，預期最低收益為0。最終，該産品到期實現了5.5％的高收益，讓投資者“滿載而歸”。

　　葉林峰向投資者建議，一些保本浮動收益的産品能夠保證本金受損有限，這在保護了投資者本金的同時也犧牲了收益率，投資者需要仔細考量。同時，投資者在選擇黃金理財産品時，不要盲目追求高收益，要根據自身風險承受能力來選擇相應的産品。如果只看到高收益忽略了一些産品根本不能保證本金而盲目買進，最後可能受到相當慘重的教訓。