8月16日，財政部在香港發行了200億元人民幣國債。這是財政部在香港第三次發行人民幣國債，規模遠超前兩次。招投標結果顯示，面向機構的150億元發行額獲認購近700億元，超額3.6倍。在目前國際金融市場動蕩情況下，國際投資者對人民幣國債反應熱烈，充分説明人民幣國債是優質和安全的投資工具。

　　市場人士表示，對於投資者而言，由於美歐債務危機引發金融市場新的動蕩，歐美市場充滿不確定性，因此投資者對人民幣債券産生了極大的興趣。

　　人民幣國債一直受市場熱捧

　　2009年和2010年，財政部先後在香港發行過60億元和80億元人民幣國債，都受到市場歡迎。其中，去年人民幣國債面向機構投資者部分的申購額是發行額的近10倍，而面向個人投資者部分也獲得1.37倍的超額認購。

　　隨著近期香港人民幣離岸市場規模的擴大以及人民幣升值預期與需求的不斷增加，今年財政部在香港發行的國債規模和品種都進一步有所擴大：包括面向機構投資者招標發行的3年期60億元、5年期50億元、7年期30億元和10年期10億元；面向個人投資者發行的2年期50億元。財政部副部長李勇表示，面向機構投資者的國債規模大幅提高，一方面體現了中央政府對香港鞏固和提升國際金融中心地位的關懷和支持，另一方面是適應香港人民幣市場發展的需要。隨著跨境貿易人民幣結算等一系列政策的試點和推廣，香港人民幣存款餘額迅速增長，截至今年6月末已經達到5536億元，主要是機構人民幣存款的增長。

　　亞洲主權債券或成“避風港”

　　業內人士分析認為，此次人民幣國債超額認購的主要原因是，在歐美債務問題沒有根本解決的情況下，人民幣國債的違約風險較低，且人民幣對美元/港元匯率仍面臨較大的升值壓力，因此人民幣國債受到了市場熱捧。

　　外媒近日報道説，對於全球投資者來説，亞洲主權債券看起來正日益成為安全的“避風港”。其理由是，即使在市場擔憂全球經濟增長、美歐債務危機以及股市一片動蕩的情況下，亞洲主權債券的表現還是很強勁的。這並不是説投資者相信亞洲國家能夠躲過全球大型經濟體放緩的影響，但與美國和歐盟相比，亞洲經濟體普遍擁有健康的資産負債表。

　　亞洲開發銀行發佈的《亞洲資本市場監測》報告指出，受2010年經濟強勁增長的支持，今年以來，包括中國在內的亞洲新興經濟體的本幣債市繼續增加其在全球市場中的份額。從1996年到2010年，亞洲新興經濟體本幣債券市場從佔全球市場的2.4%增加到了9.3%，中國的份額從0.2%增加到了4.7%。今年第一季度，亞洲新興經濟體本幣政府債券的發行比去年同期增長了12%。

　　而中國的財政預算顯示，去年末，中央財政國債餘額佔當年GDP的比重僅約17%，加上近期審計署公佈的佔去年GDP比重26.9%的地方政府債務，中國政府公共債務總額佔GDP的比重合計為43.9%，仍處於國際公認的60%以下的安全水平。此外，今年中國政府財政預算赤字僅為9000億元，佔GDP的比重在2%左右，也處於國際公認的3%以下的安全水平，這都意味著人民幣國債有較高的償債能力。

　　再促香港離岸人民幣業務

　　業內人士還表示，此次人民幣國債大受歡迎的另一主要原因是，這兩年受跨境人民幣貿易結算大跨步發展影響，香港人民幣存款大幅增加，市場對人民幣投資産品需求日漸強烈，因此投資者對本次人民幣國債發行反應熱烈。

　　來自香港金管局的數據顯示，今年6月底香港人民幣存款總額較年初上升76%，其中企業人民幣存款佔比達71%。同期，通過香港銀行完成的跨境貿易結算額達8000億元，比去年全年的兩倍還多。而去年10月底，香港人民幣清算行---中銀香港就宣佈其當年80億元的人民幣貿易結算兌換額度用罄。香港財經事務及庫務局局長陳加強表示，額度用完主要是使用人民幣做跨境貿易結算的客戶增加；香港特區財政司司長曾俊華則表示，現在人民幣跨境貿易結算，有75%都是通過香港進行的。金管局隨即啟動與央行的貨幣互換協議以保證人民幣跨境貿易結算。

　　8月17日，國務院副總理李克強在香港出席國家“十二五”規劃與兩地經貿金融合作發展論壇時，公佈了一系列中央政府支持香港進一步發展、深化內地和香港經貿、金融等方面合作若干新的政策措施。新的政策措施包括：鞏固和提升香港國際金融中心地位，支持香港發展成為離岸人民幣中心。中央將積極支持香港人民幣市場發展，拓展香港與內地人民幣資金循環流通渠道，把跨境人民幣結算範圍擴大到全國，支持香港使用人民幣在境內直接投資，允許人民幣境外合格投資者投資境內證券市場。將增加香港發行人民幣債券的境內金融機構，允許境內企業在香港發行人民幣債券，擴大境內機構在香港發行人民幣債券規模。中央政府在香港發行人民幣國債將作為一種長期制度安排，逐步擴大發行規模。

　　交通銀行（601328）首席經濟學家連平表示，繼續在香港發行人民幣國債，是支持香港發展成為離岸人民幣業務中心的重要舉措，體現了中央政府鞏固和提升香港國際金融中心地位的決心。人民幣國債在香港發行的期限結構不斷豐富，將進一步優化香港人民幣債券發行定價基準，促進香港人民幣債券市場發展，豐富香港人民幣投資品種，擴大人民幣跨境使用，有利於深化內地與香港的經濟合作。

　　“更重要的是，此舉在推動香港離岸人民幣業務發展的同時，客觀上也推進了人民幣國際化進程。”連平説。