交銀國際

　　市場觀點 – 我們預期恒指將繼續進行整固。

　　昨日港股高開低走，恒指最終收報20212.08 點，下跌48.02 點或0.24%；主板成交額742.76 億港元。盤中，德國公佈第二季度年化GDP 為2.8%，低於市場預期3.2%；市場對即將召開的德法領導人峰會態度謹慎，避險情緒回升，刺激金價拉漲，而歐洲股走低，亦拖累亞洲股市回吐早盤漲幅。

　　近期策略來看，雖然外圍股市短線有好轉跡象，但本輪全球政府高杠桿化的風險已經暴露出來，且難以在短期有明顯改善。市場近期應整體處於“寬幅盤整”，而非“強勢反彈”，不宜盲目重倉抄底。在此階段，行業選擇顯得至關重要，我們在月初的”每日策略”推薦的（1）消費；（2）黃金類股在本輪調整中明顯抗跌，目前持續看好。

　　宏觀消息方面，第二季度中國外貿出口和直接投資凈流入繼續呈現“雙順差”，而外匯儲備數字也一如預期繼續增長1369 億美元，既説明中國出口形勢良好，但也給中國宏觀調控繼續施壓。而國務院副總理李克強抵港表示，今日將公佈多項中央支持香港進一步發展、深化內地與香港經貿金融等方面合作若干新的政策措施；料有助於穩定市場對於香港經濟的預期。

　　盤面藍籌股漲跌參半。富士康國際大漲12.54%，或受到谷歌收購摩托羅拉移動事件的刺激，但公司表示目前並無有關收購或變賣的磋商，因此基本屬於超跌後市場借事件炒作，不排除後期獲利回吐的可能性。銀行股未能延續反彈、地産股震蕩回調，重磅股中國移動、（5.HK）跌1.0%拖累指數。此外，由於住建部否認下調明年保障房開工量，水泥股普遍反彈。中國南車（1766.HK）多位高管集體增持並承諾鎖定三年，傳聞此舉除了護盤以外，更為增強社保基金參與南車定向增發的信心；公司股價逆勢漲逾5%。

　　美股連續三日上漲後，昨日受歐洲經濟數據疲弱及一些未如理想的措施拖累下跌。此外，美國房地産市場亦為股市帶來沽壓。

　　法國和德國的會談未見成果。兩國提議開設一個歐元區的主管職位，以加強歐元區的經濟管治。投資者原來預期兩國會提出方案去防止歐債危機擴散。此外，兩國元首提議為金融交易開徵新稅，進一步打擊市場氣氛。道指下挫76 點或0.7%，收報11405 點。

　　美國經濟方面，商務部公佈7 月經季節修訂後的房屋開工環比下跌1.5%至60.4萬，稍高於市場預期，不過仍低於100-150 萬的健康水平。