今日期指早盤震蕩為主，午盤後出現一波跳水行情。截止收盤，主力F1108合約收于2875.2點，跌20.8點，持倉量減少4615手至8958手；IF1109合約收于2880.0點，跌27.0點，持倉量增加4130手至20036；IF1112合約收于2912.8點，跌22.4點，持倉量2221手；IF1203合約收于2950.0點，跌30.2點，持倉量272手。現貨滬深300指數收于2897.58點，跌20.30點，跌幅0.7%。滬深300十大行業指數除300能源略有收漲外，其餘300行業指數全線回落，其中300工業、300醫藥指數跌幅居前。

　　【趨勢操作建議】

　　今日期指在前期上方跳空缺口處承壓回落，昨日大幅上漲的銀行、保險股在今日盤中並未延續漲勢，反而回吐了昨日部分漲幅，對指數形成拖累。

　　預計短期內，前期上方跳空缺口成為指數反彈過程中的較強阻力。主要由於一是，今日發行的50億元一年期央票參考利率比上期提高8.58基點至3.584%。引發市場對加息的擔憂心裏，儘管自7月中旬以來，央行在公開市場的操作已經連續四週凈投放，曾令市場預期貨幣政策的調控力度或趨緩，但是一年期央票參考利率的變動，市場對此反映更為敏感。因此，在市場擔憂加息的情緒有所升溫的情況下，今日指數出現回落。二是，近期有消息人士稱，新三板試點擴容方案經修訂完善後，已在近期再度上報，不僅對創業板和小盤股有利空影響，而且暗示可能會分流市場資金。三是，本週一，銀監會起草的《商業銀行資本管理辦法(徵求意見稿)》，在明確資本充足率標準以及對資産風險權重體系進行調整後，市場方面擔心銀行再融資對股市流動性的壓力。據目前測算，除目前已公佈的融資方案外，2012年商業銀行資本缺口約為4000億元。四是，國際方面，對歐債危機向核心國家蔓延的擔憂讓週二的德法會晤成為市場焦點，可能成為歐債危機發展的又一個重要時間點，在此之前，市場步入謹慎。

　　技術上，主力IF1109合約期指，雖然尾盤時在5日均線處暫獲支撐，但是兩陰加一陽的K線組合暗示期價仍有回調空間，預計下方支撐2840點。

　　操作上，在期指受阻的情況下，可考慮短空介入持有，不過，一旦下方獲得較強技術支撐或者市場消化加息預期，那麼屆時空單者離場。

　　【套利操作建議】

　　期現套利：當月合約與近月合約與滬深300指數間的基差進一步擴大，現貨升水，倘若繼續呈現擴大，或存在套利機會，不過，由於現貨市場難以做空，在套利的具體操作上或存在困難。

　　跨期套利：暫無套利機會。

　　(上海中期分析師：經琢成)