周小雍

　　受美國經濟數據不佳影響，境外市場大幅波動，A股近期也是急跌之後觸底反彈。不過相比之下，近期以創業板為代表的中小盤股票倒是相對抗跌，指數整體跑贏大盤。

　　分析人士認為，從短期市場風格偏好看，資金仍難以推動銀行等權重股形成持續性上漲，中小盤股票因此存在結構性的機會。

　　中小盤股走勢活躍

　　昨日創業板高開高走，漲勢強于主板和中小板股指。截至收盤，創業板指收報942.48點，漲16.19點，漲幅1.75%；創業板綜指收報937.03點，漲16.62點，漲幅1.81%。創業板塊成交106.8億元。

　　在開盤交易的個股中，221隻收漲，25隻收跌，1隻收平，近九成個股上漲。瑞豐高材(300243.SZ)、當升科技(300073.SZ)、依米康(300249.SZ)、青松股份(300132.SZ)和億緯鋰能(300014.SZ)漲停，中海達(300177.SZ)漲幅也過9%。

　　自從6月下旬以來，A股經歷了緩慢上漲又急速下跌的過程，經歷了一番起伏動蕩之後，上證指數6月21日至今的漲幅僅為0.21%，而相比之下，創業板指數自從6月21日創下783.86點的階段性低點，之後整體跑贏大盤，6月21日至今的漲幅達到19.04%。同一時期，中小板指數的漲幅也達到10.51%。

　　對此，國盛證券研究員李曉明指出，在本輪市場觸底反彈過程中，權重板塊尤其是銀行和權重板塊發揮了重要作用。與此同時，中小盤股走勢活躍，創業板、部分題材概念板塊充當了反彈急先鋒。尤其是創業板明顯受到市場追捧。

　　業績增速或低於預期

　　為何一些小盤股的整體表現要相對好于權重板塊呢？小盤股又能否“笑到最後”呢？

　　東北證券分析師沈正陽認為，從近期市場運行情況看，具有明顯的風格偏好，即表現為週期性板塊的集體弱勢，弱週期的持續表現，反映出市場投資者對於未來經濟走勢下行的較強預期，以及由於當前市場仍缺乏規模增量資金，難以推動銀行等權重股的持續性上漲。從短期市場風格偏好看，這一風格特徵難以出現顯著改變，因此，從投資策略上，仍適宜在合理倉位下，關注個股行情為主。

　　從另一方面來看，分析師普遍認為短期內大盤經過連續反彈已經出現疲態。從大盤目前的走勢看，10日線構成較大壓力，上方8月5日的跳空缺口也構成阻力。大盤雖連續反彈，但仍受到下降趨勢線的壓制。因此，目前大盤繼續向上反彈的阻力較大，需要在2600點下方繼續震蕩整固，不排除短線有所回調。在此大勢之下，創業板及中小板還能強勢活躍多久有待考驗。

　　此外，在業績方面，浙商證券分析師提醒投資者，中小板業績增速可能大幅低於預期。從整體上看，A股上市公司中報業績仍然有望保持較高的增速(26%)，全年凈利潤增速有望高於19%。但是中小盤股的業績增速可能大幅低於市場預期，中報業績的陸續披露將考驗其成長性預期，而目前創業板和中小板PEG均等於1.01，盈利預測與股價均面臨大幅下調的風險。從防禦的角度，建議回避中小盤股，特別是部分高估值的股票，直到中報業績風險完全暴露、市場預期回到一個合理的位置。