中報的微利扭虧剛剛讓*ST中農看到了復牌的希望，但8月13日的一則公告再次讓投資者對其前景的擔憂突然放大：包括子公司高管任職資格被質疑及財務混亂等15項問題被證監會北京監管局要求整改。

　　由於*ST中農目前主要業績由子公司華墾國際貿易有限公司(以下簡稱華墾公司)貢獻，華墾公司的發展自然受到投資者的強烈關注，但是，此次責令整改的15項內容中就有7項與華墾公司相關。其中，對於高管劉炳鑫(主持日常工作)被質疑任職資格存在問題，*ST中農相關人士在接受《證券日報》採訪是回復稱，“這是檔案差錯所致。”

　　15項整改事宜

　　在8月13日的公告中，證監會共查出*ST中農15項需要整改的事項，包括華墾公司7項內容，及專門委員會人數未達到議事規則規定人數等另外8項事宜。北京監查局要求*ST中農在8月31日之前予以更正。

　　而從這份公告中可以看出，包括計提大額獎金、董事會決議造假及高管任職資格存疑、對外投資先斬後奏、費用列支缺乏管控機制、涉嫌開具虛假票據套現資金、大理石業務不規範在內的7項被責令整改事宜，無一不暴露出華墾公司財務管理混亂。

　　按照公告所示，8月31日前，*ST中農除了應加強法規學習之外，違規計提的395萬元應予以追回，在財務處理上應對計提金額進行沖銷處理，並予以追溯調整，而華墾公司總經理應進行重新選定，且對虛開票據行為進行自查，並將募集資金專戶管理等。

　　有不願具名的行業分析師在接受本報記者採訪時分析，ST類公司作為資本市場出現長期負面消息的上市企業，導致企業在經營業績方面出現波動的經營方式是證監會責令整改的根本原因，主要原因可以簡單歸納為：企業內控能力缺失、缺乏經營規範性、沒有披露相關重組信息以及違反公司法等方面的問題。

　　“而已經暫停上市*ST中農被責令整改，一方面説明公司的企業經營方面的確存在不規範性，違反了相應的産業章程；但是從另一方面，説明*ST中農企業發展後市可期，不僅得到“保殼”目的，也將為企業後續的資産重組做好鋪墊。”上述分析師稱。

　　保殼路滿布泥濘

　　對於證監局責令整改的事項，*ST中農上述相關人士在接受《證券日報》採訪時稱，之所以出現這種狀況，是因為“證監局來檢查時，我們組建的財務團隊還不是那麼完善，但現在團隊建設情況已經好多了。”而對於涉嫌開具虛假發票套現事宜，則“正在調查。”

　　公告稱，在2010年底，*ST中農及子公司華墾公司分別計提了處理農行總行逾期貸款獎勵基金300萬元、化解宜昌嘉華債務糾紛獎勵基金95萬元。經調查，北京監查局認為本次獎金計提存在董事薪酬未經股東大會審議並披露、子公司獎金計提審批程序倒置以及大額獎金計提依據不足等問題。

　　上述*ST中農相關人士介紹，當初計提獎金則主要用於獎勵參與處理農行總行逾期貸款和化解宜昌嘉華債務糾紛的工作組十數名成員及其他工作人員。而公司當初確已完成獎金計提，但“還沒有發下去。”

　　而高管劉炳鑫被質疑任職資格一項，上述人士介紹：“這是檔案管理上出了差錯，新的檔案是符合任職資格的，檢查時沒有及時更新。”

　　從目前*ST中農的業績情況來看，華墾公司是其利潤的主要貢獻者。公司被披星戴帽以來，業績並無明顯起色。此前，中投顧問IPO諮詢部分析師崔瑜在接受《證券日報》記者採訪時分析，從資本運作角度來看，*ST中農的發展依託的重點依舊在整合優質資源，重新回歸資本市場。但是，*ST中農相關人士在接受《證券日報》採訪時亦稱，短期內主營構成不會發生改變。

　　有業內人士認為，由於募集資金剩餘充足，*ST中農或許可以考慮主動購置一部分優秀資産。值得注意的是，自2000年正式上市以來，*ST中農累計使用募集資金約1.34億元，另有約3.53億元募集資金存于銀行；而承諾建設的五個項目，時至今日依舊不能符合預計收益。

　　但是，上述募集資金的使用也在此次整改中被查出未嚴格實行專戶管理制度。對於這種狀況，有不願具名的分析人士認為，*ST中農的保殼之路依舊非常困難。(桂小筍)