文 | 薛原

　　金融市場哀鴻一片，唯獨黃金于陣陣“跌”聲中一枝獨秀，尤其7月以來，在避險需求和保值需求的推動下，國際金價節節走強，接連創出歷史新高。11連陽後 ，金價已經躍上1700美元關口。

　　全球債務危機愈演愈烈，導致近期歐美股市頻頻上演“垂直極限”，先是道瓊斯以“九連陰”+“巨陰”的高難度系數掉頭急挫，緊跟著是歐洲股市爭先恐後地加入集體跳水行列。大宗商品市場也是“陰”氣森森，原油甚至單日巨泄5%。金融市場哀鴻一片，唯獨黃金于陣陣“跌”聲中一枝獨秀，尤其7月以來，在避險需求和保值需求的推動下，國際金價節節走強，接連創出歷史新高。11連陽後 ，金價已經躍上1700美元關口。

　　黃金率先步入金光大道，相關黃金概念股票自然有望“金光閃耀”。歷史規律顯示，作為大宗商品影子的金屬類股票與相關品種的直接價格走勢密切相關。買黃金股票不僅是投資金礦公司，而且還等於間接投資黃金，因此伴隨著金價的持續走高。

　　6月下旬以來，黃金股逐步受到資金的關注。6月中旬至7月中，A股市場中的多只黃金概念股已經普遍上漲20%左右，明顯強于同期大盤表現。其中百億級大盤藍籌股紫金礦業在7月4日和7月14日兩次衝擊漲停，而黃金飾品股老鳳祥7月以來單邊上揚，最大漲幅超過30%。7月中旬後，A股市場儘管進入中期調整，跌幅接近10%，但受益於黃金價格的繼續走強，黃金類股票整體維持強勢震蕩，而拒絕跟隨大盤指數下跌。

　　此前機構一直比較看好黃金行業的投資機會，中信證券7月初的報告指出，“低利率、低儲備及債務貨幣化的風險”以及中國黃金需求的啟動等，仍是黃金牛市的核心支撐因素，牛市仍有很長的路。另外9月至次年1月是金價的強勢季節，而黃金股的強勢表現往往從8月開始，2011年秋季強勢依然值得期待。黃金中長期趨勢依然樂觀，加上國內企業成長性預期明確，維持黃金行業“強于大市”的評級。

　　目前兩市相關的黃金概念股有14隻，包括擁有黃金礦産資源、直接從事黃金生産開發的中金黃金、山東黃金和紫金礦業等；從事黃金飾品設計、銷售的老鳳祥、明牌珠寶、潮宏基；通過參控股，收購黃金礦産企業或資源的豫園商城、恒邦股份、辰州礦業等。

　　儘管6月底至今積累了一定的短期升幅，但考慮到相關個股不高的估值水平，長期通脹和經濟前景不明朗背景下國際黃金價格的堅挺，黃金股的“金光”將繼續閃耀。

　　比如豫園商城，公司擁有全國第二大黃金珠寶連鎖公司和盈利能力最強的四大金礦之一招金礦業26.18%的股權，未來三年總收入和凈利潤增長確定。國金證券在6月20日公司研報中，給予豫園商城“買入”評級和15.7元的目標價。相對於沾“金”就漲的概念炒作，中金公司更看好黃金資源股的機會，認為盈利確定性強、有資産擴張和良好收購記錄的公司，將帶來超出金價漲幅的收益，包括具有資源注入預期的中金黃金、山東黃金；收購擴張記錄良好的招金礦業及低估值的紫金礦業。中信證券則建議重點關注辰州礦業和估值相對較低的紫金礦業。

　　作為全球最大的實物黃金投資市場，中國在今年一季度創下142.9噸的金飾消費新紀錄，與去年同期相比，購買量超過兩倍。黃金飾品的需求消費有望在未來兩年維持20%左右的增長速度。因此由於兼具消費升級和資源屬性，老鳳祥、豫園商城、明牌珠寶等公司相比單純的黃金股，其上漲的內涵和長期價值更值得關注。