週四A股市場呈現逼空走勢，早盤受海外市場隔夜大跌影響滬指低開1.58%，隨後在受益人民幣升值的航空、造紙、金融、地産等板塊的帶領下迅速翻紅。午後熱點繼續發散，最終大盤以中陽收盤，股指上演絕地反擊。

　　外圍市場方面，歐美債務危機一波未平一波又起，有關法國主權信用評級被下調的傳言不脛而走，引發歐美股市的新一輪動蕩。儘管後來標普等三大信用評級機構紛紛出來辟謠，確認法國AAA最高評級前景穩定，但市場仍以大跌報收，反映出投資者對未來歐美經濟和債務狀況充滿憂慮。此外，歐洲銀行間相互拆解資金的意願已經降至次貸危機以來新低，銀行業資金吃緊的現象日益凸顯，這無疑給本已脆弱的歐元區經濟又一沉重打擊。綜合來看，短期外圍股市仍將籠罩在美債危機余波的陰影下，未來能否真正走出頹勢，還要關注美國後續相關政策的出臺。

　　國內方面，9日國務院召開常務會議，分析當前國際金融形勢及其影響，研究制定應對措施。會議明確提出“將繼續採取綜合措施，維護我國經濟和金融安全”，從決策層傳來的信號給股市打了一劑強心針。雖然7月CPI再創新高，主要受到食品價格助推影響，但食品價格上漲動力已經趨於減弱，豬肉價格走勢穩中有降，7月民生核心CPI輕微回落，本輪通脹拐點初步出現，再加上當前複雜的國際形勢，短期內央行不太可能加息。而近期央行年中工作會議傳出的信息表明，下半年貨幣政策可能會適度微調，採取定向寬鬆的方式對三農、中小企業、保障性住房等領域給予融資政策傾斜。短期政策面的轉暖，也給A股市場營造了一個休養生息的氛圍。

　　盤面上看，昨日A股市場呈現出震蕩中重心迅速上移的趨勢，盤中熱點遍地開花，各板塊輪番上攻。早盤受益人民幣升值的航空、造紙、金融、地産漲幅居前，板塊內多只個股漲停，在它們的帶動下，午後酒店旅遊、種業等多個板塊繼續扛起多頭進攻的旗幟，引領大盤放量站上5日均線。全天指數振幅超過3%，市場結構性機會處於活躍狀態，顯示人氣已經激活，賺錢效應已經顯現，板塊輪動給場外資金提供持續入市機會，做多情緒得到充分釋放。

　　經濟運行方面，作為拉動經濟增長三駕馬車之一的出口數據，表現搶眼。海關總署10日公佈的數據顯示，7月份，我國貿易順差超過300億美元，創下了近30個月的新高。貿易數據超預期也緩解了市場對經濟下滑的擔憂。另一方面，今年是“十二五”規劃的元年，經濟結構面臨轉型，過去那種單純依靠投資拉動GDP的增長方式逐漸被摒棄，未來的經濟發展應該更強調質量而不是速度。因此經濟增長速度適度回落，是宏觀政策發揮作用、主動調控的結果，符合宏觀調控的預期方向。況且從二季度GDP增速達9.5%看，上半年經濟增速仍處在平穩較快區間，沒有出現大幅下滑，屬於穩中趨緩，不會出現硬著陸的現象。

　　從估值上看，經過半個月的持續下跌，市場整體的估值水平出現了明顯下移，A股市場的估值目前處於歷史底部。部分藍籌股的估值水平甚至比998點和1664點時還低，市場新的估值洼地逐漸形成。據測算，金融服務、房地産和交通運輸行業的市盈率分別較歷史均值低估了超過60%；採掘、建築建材行業等也折價了50%多，具備非常高的安全邊際。一方面，大盤股的低估值優勢在一定程度上封殺了股指向下調整的空間。另一方面，經過前期大幅調整，中小板、創業板的去泡沫化已釋放了大量風險。新能源、大消費等受到政策扶持的行業的估值已具備了投資價值。今年是十二五規劃的元年，這些代表經濟轉型、受益政策扶持的行業在調整充分後必然會受到資金青睞。

　　操作策略上，雖然從近幾個交易日大盤的走勢上看，A股有企穩跡象，但是海外市場仍然面臨諸多不確定性。短期內預計股指會繼續圍繞2500-2650點做震蕩整理。投資者可以關注業績成長良好兼具攻防特徵的釀酒食品和生物醫藥板塊。同時，隨著近日人民幣升值速度的加快，建議投資者適當關注航空、造紙等受益於人民幣升值概念的相關行業的投資機會。而象徵經濟轉型和十二五規劃重點扶持的七大新興産業也是不錯的投資標的。