A股上市、投資薩博、代理雙龍，甚至一舉拿下巴博斯(奔馳改裝品牌)在華20年的銷售代理權……多極擴張之下，龐大集團(601258 SH。)未來的體量一時讓人無從揣測。

　　也正是在這種急速擴張中，一系列問題接踵而至：龐大集團上市不久股價即縮水；薩博日前又因無法支付工資而面臨停工……

　　種種不確定因素，讓外界不禁給龐大未來的盈利前景打上了一個問號。

　　“患病”的薩博

　　自今年6月份龐大和青年汽車與薩博簽署合作備忘錄後，6月底龐大和青年汽車共向薩博注入5800萬歐元的資金(其中龐大注資4500萬歐元)。被“輸血”的薩博似乎復原在望，可讓龐大和青年汽車沒想到的是，此後的兩個月裏薩博依然頻頻停工。8月9日，薩博再被爆出，因發不出工資面臨停産。

　　對此，龐大集團總裁龐慶華明確表態，在龐大與薩博的合作獲得國家政府審批之前，龐大不會再注資。也就是説，該合作項目一天拿不到“通行證”，薩博就一天得不到來自中國的資金支持。業內人士分析，如果龐大不再注資，也就意味著兩個星期之內薩博無法解決員工的工資問題，薩博將有破産的可能。

　　如果薩博破産，毫無疑問，龐大與薩博之前簽署的一系列合作備忘將徹底告吹。

　　面對薩博項目的重重困擾，龐慶華向《華夏時報》記者表示，在前期恢復生産的過程中，各種各樣的困難是難以避免的。“危險有，但並不像大家説的那麼誇張，還沒有走到破産保護那一步，”龐慶華説，“薩博作為世界級的豪華車品牌，沒有理由賣不好，現在只是‘病了’。我們能做的就是期望薩博的‘病’快點好。而且龐大對於這件事情已經做過考慮和權衡，成與不成，並不那麼重要。”

　　當記者追問龐大是否最終確定不再注資薩博時，龐慶華表示“有心無力”。也就是説，龐慶華將不再注資薩博。

　　再造斯巴魯模式

　　不再注資背後的深層原因是什麼？

　　記者查閱龐大的年報發現，截至2010年年末，龐大的資産負債率為86.50%，流動比率為0.92，速動比率為0.71，存在一定的短期償債風險。

　　再看龐大的利潤構成。龐大的盈利主要來源是斯巴魯轎車總代理，重卡經銷以及其餘轎車品牌銷售。從毛利結構上看，斯巴魯、卡車業務以及售後維修服務分別佔到毛利的28%、24%和20%。2009年，龐大轎車業務利潤為9億元，其中僅斯巴魯板塊就貢獻了7億元，作為斯巴魯在中國的總代理，斯巴魯業務已經成為其最大的也是最穩定的利潤來源。但斯巴魯如今已和奇瑞汽車合資，銷售部分是否也將脫離龐大，目前還不得而知。

　　失去斯巴魯，龐大在今年6月拿到雙龍代理權。根據協議，龐大將在北方21個省份建立和整合經銷商資源，並從今年8月開始正式啟動雙龍汽車在中國市場的銷售。龐大利用雙龍汽車再造斯巴魯模式，被認為是斯巴魯確定與奇瑞聯手國産後，龐大將盈利增長點轉移到雙龍身上。

　　但是雙龍畢竟不是斯巴魯，斯巴魯模式能否在雙龍身上實現還是一個未知數。對此，北京北辰亞運村汽車交易市場中心副總經理顏景輝表示：“雙龍是韓係車，從知名度、市場佔有率以及顧客忠誠度來説都不及日係車。只能説，目前對於龐大來講，雙龍是投入産出比最划算的選擇。”對於雙龍的未來，龐慶華看得很輕鬆，“賣得好就多賣點，賣得不好就少賣點。俄羅斯能賣2.6萬輛，中國應該不會比這個差。”

　　染指改裝車

　　在宣佈參股薩博，再造斯巴魯模式後，龐大又做出一驚人之舉——收購巴博斯。龐慶華表示，今年6月，公司出資2億元，全資收購巴博斯國際控股(香港)有限公司，從而拿下了奔馳汽車改裝品牌巴博斯(BRABUS)在華20年的銷售代理權，成為其在中國的獨家代理商。

　　被推崇者認為是“百奔之王”的巴博斯，又號稱“奔馳中的頭等艙”，已有34年的歷史(從1977年到2011年)。由於産量極少、價格高昂，導致巴博斯擁有者遠遠不到奔馳車主的百分之一。

　　龐大染指改裝車市場，的確讓人有些費解。作為一個極小眾的市場，盈利前景到底如何？

　　龐慶華告訴記者：“巴博斯目前對奔馳轎車進行改裝，主要是在奔馳的基礎上進行舒適性、豪華型以及各種配置方面的改裝。它的專業性和技術都是過硬的，相信不會有太大的問題。”

　　龐慶華胸有成竹地告訴記者：“巴博斯在中國年銷量原本只有幾百輛，龐大要將它賣到2000-3000輛(每年)。賺個兩三億應該沒有問題。”龐慶華還透露，龐大也將為巴博斯建店，“今年先建21家，其中北京有1家。明年爭取再建20家。”

　　對此，顏景輝表示，“改裝車這個方向是沒有錯的，龐大也的確給自己找了很多出路。只是任何事情都要一步步發展成長起來，從短期盈利上來看，改裝車還不足以成為支撐龐大走路的一條腿。”

　　目前，擺在龐大面前最現實的局面，是下半年整體繼續低迷的車市、在奇瑞與斯巴魯聯手後會被動搖的龐大區域總代理的身份，以及“病”還沒好不知何時才能盈利的薩博。這些都將極大地考驗龐大的盈利能力。華夏時報記者 劉俊晶 北京報道