作者：吳力

　　美歐債務危機引發全球經濟二次探底之憂。有專家指出，美國遭降級的背後是實體經濟出現了問題，如果各國不能及時調整經濟結構，經濟二次探底的風險會加大。不過，從經濟週期和背景看，債務危機與2008年的金融危機有很大不同，宏觀經濟面並無市場擔憂的那麼嚴重，二次探底還言之尚早。

　　美國主權信用評級被降引發全球金融市場動蕩，各國雷厲風行的應變行動也紛至沓來：美國總統奧巴馬在股市急跌之時緊急發表講話，信心十足；二十國集團和七國集團先後強力表態；中國國務院總理溫家寶親自主持國務院常務會議沉著應對；法國總統薩科齊中斷休假緊急部署方案。從股市止跌回穩的反應來看，這些舉動無疑給驚慌的人們打了一針強效鎮定劑。

　　然而，一時的止跌回穩並未換來人們心中的雲淡風輕。繼連續多日暴跌至8月9日的報復性反彈之後，歐美股市8月10日再度暴跌，多個市場跌幅超4%。受此利空影響，亞太股市8月11日早盤也再度走低，但主要股指跌幅普遍收窄。

　　美歐債務危機究竟會如何演變？市場仍在觀望。不少分析人士指出，目前最大的擔憂依然是美國經濟復蘇會不會陷入停滯、全球經濟會不會二次探底。

　　實體經濟痼疾難除

　　全球經濟會不會二次探底？這個話題已經噩夢般糾纏了全球市場近兩年。

　　“美國經濟存在50%的衰退幾率，預計2011年全年國內生産總值(GDP)增長僅為2%，今年下半年GDP增長將為1.5%。”前不久，紐約大學經濟學教授魯比尼在微博上如此寫道。

　　實際上，自2009年下半年以來，經濟學界就一直有觀點認為全球經濟將二次探底。甚至，根據美國經濟發展史，還有人算出了經濟再次陷入衰退的具體時間：2011年年底或者隨後兩年內。

　　當前的經濟形勢也同樣令人不能樂觀。在美國，一季度GDP數據、消費指數、房地産市場以及勞動力市場數據依舊表現脆弱。在歐元區，歐債危機愈演愈烈，“歐豬五國”難以自拔。英國則連續3個季度經濟活動平淡。日本更是已經出現了經濟下滑。問題的關鍵在於實體經濟有沒有傷筋動骨，世界經濟發展的後勁是否仍然存在？

　　“美國經濟是全球經濟的龍頭。美債評級被降級的深層原因是美國實體經濟出現了問題。”知名財經評論員葉檀認為，美國經濟已經陷入困境。她指出，美國的房地産市場繼續在底部震蕩、失業率繼續在高位運行，這兩大指標表明美國經濟復蘇並沒有此前預期的那麼樂觀。

　　但更多的經濟學家認為，此輪經濟震蕩雖然可以看成是2008年危機的延續，不過兩次危機存在的區別同樣十分明顯。西南證券首席研究員張仕元表示，從背景和條件看，此輪危機並不是因為流動性枯竭導致資産泡沫破裂引發價格下跌。從宏觀經濟的週期看，目前的經濟局面是整個經濟週期的起點，而2008年則是處於經濟下行時期，兩者並不相同。

　　二次探底言之尚早

　　“二次探底的風險有存在的可能性，但我認為並沒有市場擔憂的那麼嚴重。”宏觀經濟分析師、金融學博士程實在接受本報記者採訪時指出，美國實體經濟其實並沒有數據公佈的那麼差。以就業為例，從剛剛公佈的7月份失業率來看，比以前已經有所下降。“而消費指數下降的原因很多，比如消費者對當前世界和美國國內局勢的心理預期較為悲觀，因此把更多的錢儲蓄起來。但是，美國的消費潛力仍然存在。”程實説。

　　商務部研究院世界經貿研究部主任梁艷芬也認為，世界經濟二次探底的可能性不大。她在接受本報記者採訪時表示，現在説二次探底為時尚早。目前，整個經濟仍然處在一個低谷，而且這個低谷可能還要持續一段時間，不存在“探底”的問題。

　　湘財證券研究所所長兼首席經濟學家李康則強調，“美國經濟的基本面沒有那麼糟，之所以大跌，是因為投資者對經濟發展的預期沒有底兒。”

　　中國人保資産研究所客座研究員倪金節表示，要從根本上逃出二次探底的噩夢，各國必須關注經濟結構的調整。“之所以有二次探底的可能性，根源在於各國都不願終結這些年的發展模式，以回歸依賴實業和技術革新為主導的正常經濟發展軌道。”倪金節説。