作者：回旭

　　法國遭降級的傳言再度引發市場波動。不過，業內人士認為，法國、英國被降級的可能性並不大，只是市場自身的敏感和恐慌引發了如此巨大的負面反應。相比法國和英國，意大利、西班牙以及其他歐元區的外圍國家遭降級的風險較大。對於中國而言，及時調整外匯儲備結構，並進一步加快人民幣國際化的步伐才能更好地防範外儲風險。

　　美國主權信用遭降級引發的市場連鎖反應在全球肆虐已經數日。現在，這場降級旋風開始威脅大西洋彼岸的歐洲各國，英國、法國首當其衝，被推到“第一降級候選人”的位置上。但業內人士分析指出，真正岌岌可危的則是包括意大利、西班牙在內的歐元區外圍國家。

　　然而，無論下一個輪到誰被降級，中國都難逃受牽連的命運。業內人士表示，當下，及時調整貨幣儲備政策，並加快外儲多元化步伐顯得尤為重要。

　　歐洲大陸風聲鶴唳

　　市場對英法兩國告別3A評級的猜測愈演愈烈，儘管三大評級機構迅速出面辟謠，但市場恐慌情緒依然難以平復。

　　8月10日，受降級傳言影響，一波慘跌行情瞬間降臨法國股市。法國興業銀行股價一度暴跌至兩年半低點，最終收挫14.7%，錄得逾20年來最大單日百分比跌幅。與此同時，法國國債的信用違約掉期(CDS)飆升至161.7，創下歷史新高。而英國倫敦暴力騷亂事件已擴展至多個城市。“事實上，英國和法國這兩個國家短期內並不會被降級。”外匯168財經集團高級分析師許亞鑫對記者直言，反而是市場自身的敏感和恐慌引發了如此巨大的負面反應。

　　許亞鑫進一步分析指出，8月10日，法國降級的傳聞一齣，法國主要銀行的股市出現了暴跌的走勢，雖然評級機構立即表示法國不會被降級，但這一確認並未給市場注入強心劑。

　　商務部研究院歐洲研究專家姚鈴同樣認為，雖然無法預料評級機構未來的決定，但英國和法國的經濟狀況並不像傳言那樣糟糕。她認為，英國沒有加入歐元區，其擁有獨立的貨幣政策，從而避免了歐債危機對於經濟的正面衝擊。此外，英國目前面臨的債務水平遠遠不及希臘、愛爾蘭等國家那樣嚴重，加之英國將繼續堅定地執行緊縮的貨幣政策，所以，英國並未面臨被降級的危險。“法國最大的問題在於受歐債危機拖累增長乏力，”姚鈴説，“不過，薩科齊已經承諾將減少財政預算，以確保法國主權信用評級保持3A的水平。”

　　接受記者採訪的兩位專家同時指出，相比法國和英國，意大利、西班牙以及歐元區的外圍國家遭降級的風險較大。“歐元區的確存在很大的被降級隱患，但不是法國而是意大利，”許亞鑫説，“西班牙和意大利的借貸成本在上周飆升至新高，10年期國債收益率達6%，而這很可能將這些國家的利息支出推升至毀滅性的高度。”

　　據悉，目前全球AAA級國家和地區還包括德國、澳大利亞、芬蘭、盧森堡、荷蘭、加拿大、新加坡、奧地利、丹麥、新西蘭、挪威、瑞典、瑞士和中國香港等。

　　中國難獨善

　　在意識到歐美經濟出現問題後，業內專家紛紛建議我國政府及時調整外匯儲備。

　　許亞鑫給出了兩點建議，一是政府仍應繼續推行多元化的貨幣政策，避免“將雞蛋放入一個籃子裏”的風險，甚至可以適量儲備澳元和紐元；二是通過提升特別提款權(SDR)地位，中國將有可能逐漸減輕對美元作為國際首要貨幣的依賴，從而防止歐美“經濟故障”給全球經濟帶來的衝擊。“中國還可以購買一些其他的資源性商品，如貴金屬。黃金價格近日已升至1800美元/盎司附近，具有很好的保值功能。”許亞鑫説。“歐美經濟體增長疲弱，必然將影響到中國的出口，甚至影響到中國跟出口相關行業的發展。因此，中國應該花更多精力來擴大內需。”姚鈴説。她指出，在人民幣在國際市場不可兌換的情況下，減少外匯儲備對歐元和美元的依賴很重要。

　　她建議，加速推進人民幣國際化的腳步。“人民幣成為了國際貨幣，就可以徹底擺脫外匯儲備的風險了。”姚鈴説。