美聯儲站在“十字路口” QE3即將御駕親徵

　　現在面對美債危機以及標普下調信用，可以説美聯儲是站在了十字路口上，而各方都預測QE3即將推出。高盛集團也在10日發佈的研究報告稱，預計美聯儲將推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)。

　　近來的美聯儲議息會議，確定了美聯儲維持利率不變的消息，更有人稱此次維持利率將保持2年之久。而受經濟的疲軟態勢影響，將把0-0.25%的聯邦基金目標利率至少維持到2013年中期。因此美聯儲還稱，將繼續緊密關注美國經濟復蘇進程，並在必要時推出可刺激經濟復蘇的新舉措。

　　高盛指出，美聯儲在最新政策聲明中明確承諾將在2013年中期前維持現有聯邦基金目標利率不變，並傾向於進一步放鬆貨幣政策。這比先前預期的更為激進，因此預期美聯儲將推出第三輪量化寬鬆政策。高盛的言論不無道理，預期的QE3也會隨之而來。

　　面對如此疲軟的經濟情況，美聯儲此次下調對美國經濟的預期為今年以來的第三次下調。聲明稱，今年迄今的經濟增速要遠慢于美聯儲此前的預期。聲明還稱，未來幾個季度美國經濟增速慢于早先美聯儲預期，預計美國的失業率也將緩慢下降，美國的通脹預期將繼續保持穩定。

　　美國勞工部發佈的最新報告顯示，7月美國非農就業崗位環比增加11.7萬個，失業率降至9.1%。報告顯示，非農就業崗位增長主要得益於私營僱主加大雇傭力度，失業率下降可能主要得益於勞動力總量下降。

　　就業崗位匱乏加上薪酬增長無法追上通脹上升的腳步，令消費者在開支方面更趨謹慎。美國商務部公佈的最新數據顯示，6月美國消費開支下跌0.2%，遠遜於預期，並出現2009年9月以來首次下跌，同時個人收入創下去年9月以來最小增幅。所以美國的經濟數據相當的疲軟，因此美聯儲必須找到應對的方法，不然經濟復蘇會停滯不前的。

　　儘管美聯儲沒有如一些市場人士預期的那樣，推出進一步量化寬鬆的計劃，實行QE3。但美聯儲宣佈，將到期的國債本金進行再投資以購買美國國債，同時維持歷史超低利率不變。這被外界認為是折中版的量化寬鬆政策。

　　法國興業銀行策略師ToddMartin週二在其報告中表示，美聯儲推出QE3的概率大幅上升。他指出，伯南克曾表示推QE3的條件是高失業率、低就業增長、通縮壓力上升，目前這些條件已經滿足。所以QE3依舊是有可能推出的，但是目前只有耐心等待了。

　　分析人士指出，美聯儲高層對於第二輪定量寬鬆貨幣政策的利弊仍存在分歧，有人擔心進一步推出QE3會導致通脹率升幅過大，美聯儲沒有理由採取QE3來進一步擴大投資規模。但是面對如此不堪的情況，想必美聯儲也別無選擇，儘管站在了十字路口之上，也只得以推出QE3來緩解現在美元的危機，讓QE3飛起來御駕親徵。

　　標普變臉撼動全球經濟 美元負債纍纍為何不倒？

　　標普一聲令下，美國信用評級被降，這是有史以來的第一次。幾乎一夜之間，美國主權信用評級從“AAA”的頂峰跌落，全球股市頓時暴跌，未來全球經濟的走向罩上“迷霧”。一個標普就撼動了全球的經濟，影響波及甚廣。

　　雖然美國國會兩國就美債問題達成了協議，但是面對經濟疲軟以及降級的事實，美國還會實施量化寬鬆的貨幣政策，大力發行鈔票，對外轉嫁危機。所以，下一步不管美國是否承認搞量化寬鬆的貨幣政策，一定會朝這個方向走。

　　在全球有效需求不足，全球經濟被動停滯不前，主權債務危機使世界主要國家面臨著財政緊縮的情況下，一些發達國家搞以鄰為壑和量化寬鬆，製造新一輪全球泡沫經濟來刺激本國復蘇，是很不負責任的，但是這也是無可奈何之舉。

　　而近來美聯儲維持利率不變，基準利率到2013年都維持在0至0.25%的水平，這對中國及其他新興經濟體而言簡直是一場噩夢。也就是説，一方面，其他國家以美元持有的各種資産的價值就會貶值和縮水；另一方面，美國的錢極其便宜、極其豐裕，但是就是進入不了其私人消費、私人投資和政府開支中去。

　　有分析師稱，投資者正從一些發達市場資産中撤離，而買入那些增長前景看似更加強勁的資産；但即使美聯儲在未來6個月內實施第三輪量化寬鬆措施(QE3)，我也不確信美元是否就一定會走軟。對於美元而言至關重要的是，是否僅僅是美國經濟放緩，還是美國放緩已經導致全球經濟走軟。

　　情急之下的美聯儲也只能兩處量化寬鬆政策，美聯儲主席伯南克給出了一個“定期寬鬆”的新招數——“兩年內(到2013年中期)都將保持超低利率”的承諾，令遲疑的投資人作出了積極回應，幫助美股暫時擺脫了連續跳水。

　　美聯儲再度祭出“定期寬鬆”的創新舉措，發出了強烈的救市信號，短期內有助市場止跌企穩。不過，類似舉措並不大可能給美國經濟增長帶來明顯的新動力。

　　俄羅斯總理普京評價説：“14萬億美元甚至更高的鉅額債務，説明美國靠舉債生活。這意味著，他們入不敷出，並把自己的問題轉嫁到全球經濟頭上，在很大程度上依靠世界經濟和自己的美元壟斷地位過著寄生蟲的生活。”可想而知美債問題是相當的大的，美元已是負債纍纍，面對標普的變臉，QE3也許是追好的選擇。

　　有分析師指出，美元自身面臨眾多負面因素，但歐元和英鎊卻沒有抓住機會走強，而這要歸因于其自身也出了問題。雖然美元有著諸多的問題需要解決，美債問題也躍躍欲試，但是作為霸主的美元依然如故，並沒有倒下。

　　雖然美聯儲開出的新“藥方”，並沒有太多新的“養分”，對於醫治美國經濟增長緩慢的頑疾未必有效，美聯儲的舉措説到底可能也只是權宜之計，但是現在美元卻沒有因為種種因素而垮掉，後市美元的走勢還需觀察。