據報道，中國視頻網站土豆網8月4日開始為納斯達克上市交易進行路演。此次計劃募集資金上限為1.8億美元，比去年11月嘗試上市時的募資額多出50%。

　　土豆網標誌中的一朵花朵像一滴眼淚，而現實中的土豆也頗具悲劇色彩。早在去年11月，土豆就曾向美國證券交易委員會提交IPO申請，但最終因離婚事件未能如願。歷經波折的土豆於今年4月，終於重新啟動IPO計劃。而如今，土豆上市市場環境遠不如去年景氣，IPO之路前途未卜，土豆網CEO王微為何不顧風險“逆風”上市？

　　一波三折上市路

　　土豆網CEO王微，曾揚言要做中國第一家上市的視頻網站，但是，因與前妻的離婚官司，土豆的上市進程被迫中斷。日前，王微與前妻已達成和解，財産糾紛得到解決，土豆上市的主要“攔路虎”被剷除。視頻網站的激烈競爭、極為嚴峻的市場格局以及“鬧錢荒”，迫使王微快馬加鞭火速IPO.

　　在王微因離婚使土豆上市往後拖延時，土豆的主要競爭對手優酷，已搶先於去年12月成功上市，成為首家海外上市的中國視頻網站，並受到了市場的歡迎。其拔得頭籌的優勢為優酷下一步的發展做了很好的鋪墊，今後的路走起來較之土豆要輕鬆得多。除了優酷，酷6也已在美國上市。

　　據業界人士分析，誰先上市，對公司發展影響很大。因為先上市的公司可以獲得大筆的融資，能幫助他們購買更多的獨家節目版權，很快將對手的用戶吸引過來。而用戶一般容易受惰性心理的影響，一旦被優秀的網站吸引過來就難再“移情別戀”。並且，上市者一旦有了明顯的優勢，就容易“大魚吃小魚”，為擴大自己的領先優勢增加更為有力的砝碼。

　　然而，土豆IPO的一再受阻，已經使之失去了上市的最佳時機，土豆現在的上市環境相當糟糕，土豆能否成功IPO，尚無人能料。

　　今年以來，因一些中國公司財務造假等欺詐醜聞，使在海外上市的中國概念股公司，大多遭受質疑，深陷誠信危機。另外，美國債券危機和失業率的加大，致使股市大動蕩。曾經大紅大紫的中國概念股，整體慘跌，並且短時間內難以好轉。迅雷等公司已不得不暫停IPO進程，同濟堂等多家公司也選擇了“私有化”退市。

　　土豆目前的上市環境非常不利，CEO王微一清二楚。

　　赴美IPO或被逼無奈

　　既然當前的赴美IPO環境很差，為何王微還堅持逆流而上呢？對其來説，有太多方面的壓力。面對所需的大筆資金，面對強勢的競爭對手，王微別無選擇，只能逆勢衝擊IPO.

　　視頻網站是一個很“燒錢”的行業。視頻網站購買視頻越來越正版化，激烈的市場競爭導致版權價格瘋長，土豆為購買吸引用戶的獨家視頻不得不砸重金。土豆網8月9日披露的2011財年第二季度財務數據顯示，截至6月30日，土豆擁有的現金及現金等價物僅為1.358億元，而優酷則有28.06億元。如果土豆網不能成功上市，所剩現金將撐不了多久。數據還顯示，土豆網二季度的凈虧損為人民幣7886.3萬元(1204.3萬美元)，上一季度為3.36億元，去年同期4519.6萬元。從整個市場來看，目前，多數視頻網站尚未真正實現盈利，身處這個燒錢的行業，王微也不得不融資圈錢。

　　另一個很具八卦性質的原因，是王微需向前妻支付一筆補償。據悉，王微與前妻達成和解，王微控制一家名為“全土豆”的公司實體的股權的條件是向其支付一筆補償。王微先支付了一部分，剩下的則在土豆網IPO後兩年內支付。但如果到時候王微不履行協議規定，法庭可能要求他將所持全土豆的部分或全部股份都轉讓給其前妻。為了保住自己的“心血”，王微不能再遲疑。

　　當前視頻網站市場競爭的日益激烈，讓土豆上市迫在眉睫。因離婚風波而被一再拖延上市的土豆，耽誤了上市的良機，與競爭對手優酷已有相當大的距離。據了解，優酷憑藉IPO、承銷商超額配售和二次增發，融資總額已超過6億美元，最新市值約26.9億美元，擁有足夠的資金。與之相比，土豆則遜色很多。另外，雖然目前土豆網是繼優酷之後的第二大視頻網站，但它面臨著諸多發展迅速的競爭對手的強勁追趕。搜狐視頻近期動作頗多，請來鳳凰衛視的劉春深耕內容，奇藝、樂視等也對其虎視眈眈。面對這些強勁的競爭對手，土豆並無太大優勢。為了縮小與競爭對手的差距並拉開與後來者的距離，王微不得不加緊步伐，果斷踏上IPO之路。

　　差異化戰略求長遠發展

　　在競爭日益激烈的視頻網站市場上，土豆還是有一定優勢的。

　　在前不久的員工大會上，土豆網CEO王微提出，土豆網不會減少在長視頻版權方面的投入，但也將在自製內容和用戶産生內容領域建立競爭壁壘。土豆正在調整戰略方向。

　　優質的版權內容是視頻網站最重要的競爭陣地，但隨著版權成本的急劇升高和同質化現象嚴重，更多的視頻網站開始走向自製戰略。

　　土豆網是中國原創視頻最早和最有影響力的視頻網站。據了解，土豆擁有眾多優秀的原創視頻導演、作者和機構，其引領的UGC2.0與傳統UGC模式相比更為專業化和可商業化。“文藝青年”王微為土豆貼上時尚、個性的標簽，長期堅持“個性化”路線，差異化的自製內容無疑是視頻網站同質化嚴重的市場上的美麗花朵，他也因此擁有了眾多忠實的粉絲。艾瑞諮詢分析師趙旭楓表示，從長遠看，具備UGC+正版+自製全模式的土豆網的抗風險和發展路徑更有成功的基礎，在實現內容差異化的同時，還提高了企業的抗風險能力。

　　另外，自2010年1月始，土豆網與中移動合作手機視頻點播服務。易觀國際據土豆網SEC文件信息分析認為，土豆的手機視頻業務得以穩定增長，為土豆網開放的移動互聯網戰略墊下基礎。

　　“現在的磨難未來會變成美好的回憶”，王微曾對員工如是説。他的話，仿佛讓人們看到了土豆的黑夜即將過去，黎明就要來臨。易觀國際分析師張磊表示，網絡視頻價值擁有的成長基因，註定了其會“錢”途無限。

　　不過，眼下的市場畢竟殘酷。據某門戶網站近期進行的一項網絡調查顯示，參與調查的6865名網友中，64%的網友並不看好土豆網的IPO。上市並不意味著大功告成，但不上市，土豆的日子將異常艱難。