鄧雄鷹

　　按兵不動，這是保險資金在此輪全球股市大跌潮中的應對之道。

　　8月9日，因標準普爾下調美國主權信用評級所引發的市場恐慌情緒有所緩解。亞太股市跌幅收窄，當日上證指數報收2526.07點，小幅下跌0.03%。中國人壽(16.19,0.16,1.00%)、中國平安(41.38,0.69,1.70%)等保險股跌幅收窄，中國太保(20.29,0.17,0.84%)股價已止跌回升。

　　但記者統計上半年保險資金重倉的前十大股票發現，在兩日市場下跌中，保險資金十大重倉股市值蒸發已約1.66億元。

　　一位保險行業分析師分析，當前保險資金的持倉比例較低，再大幅減倉的空間有限。一些保險公司則對市場走勢採取觀望態度，等待調倉機會。此前，不少保險公司不約而同地選擇了銀行存款作為避險之策。

　　十大重倉股市值蒸發過億

　　按照Wind 8月4日統計的中報信息，保險公司投入資金最多的十大重倉股分別為工商銀行(4.20,0.10,2.44%)、中國銀行(2.97,0.03,1.02%)、華泰證券(10.47,0.18,1.75%)、精達股份(10.96,0.17,1.58%)、天士力(46.17,1.16,2.58%)、恒瑞醫藥(31.33,0.52,1.69%)、寶光股份(10.05,0.11,1.11%)、伊利股份(20.09,0.29,1.46%)、山東黃金(51.47,0.11,0.21%)、湖北宜化(20.88,0.26,1.26%)。這些股票8月9日股價分別較8月5日(湖北宜化為4日)收盤價每股變動-0.01元、-0.05元、-0.81元、-0.23元、0.11元、-0.74元、-1.09元、0.37元、和2.36元和-0.78元。

　　統計顯示，保險資金十大重倉股中，僅有3隻股票在兩日下跌中獲得了正收益，7隻股票遭遇下跌，其中跌幅最大的一隻股票下跌1.09元。記者進一步統計，兩天來，保險公司十大重倉股市值已蒸發1.658億元。

　　資本市場強烈震蕩之下，保險資金選擇暫時按兵不動。8月9日，記者致電多位保險業投資人士，均被告知，經過二季度逐步減少權益投資頭寸，如今權益投資類倉位多已在低位，沒有針對兩日來的股市大跌進行加倉或減倉操作。

　　“對權益帳戶頻繁操作、調換配置是保險資金投資大忌，這也不符合保險資金長線投資的策略。”一家大型資産管理公司投資經理表示，雖然兩日來股市連續下跌，但該公司並沒有大舉逃離股市。

　　該人士表示，由於二季度以來股市震蕩劇烈，公司已經嚴格控制權益頭寸，目前倉位處於歷史較低水平，新增資金多流向銀行存款、債券、另類投資以及債權計劃等其他投資渠道。

　　談及8月8日的市場狂瀉，該人士語氣輕鬆，“之前公司就已在化解風險，即使市場再跌10%，也可以承受。”

　　按兵不動的並非這一家保險公司。另一中型壽險公司投資負責人告訴記者，該公司也在靜觀其變，並未減倉，原因之一是，經過2900點的一輪減倉，倉位已經不高。

　　另一個原因是，雖然目前持有的一些股票出現浮虧，但市場面走勢不清晰，離年底結算尚有4個月，不能排除市場有出現好轉的機會，如果現在將所持股票賣出，浮虧將變成實虧。

　　等待加倉時機

　　市場狂跌是否醞釀加倉良機？保險業界人士眾説紛紜，但多選擇穩紮穩打。

　　“現在不能再減倉，否則容易減在‘地板上’。”一位壽險公司投資負責人表示，目前加倉也需謹慎，雖然不少股票估值已很有吸引力，但市場資金面依然緊張，加上通貨膨脹壓力、加息預期、國際經濟形勢均尚未明了，市場走勢還需再關注。

　　他表示，目前股市資金進出量太大，無法辨別是否有強勁的資金推動力，待辨明後才能確定是否加倉。記者採訪的多位保險公司負責人也表示，目前市場前景難料，各種聲音都有，得“走一步看一步”。

　　同是下半年投連險報告，判斷也不一樣。泰康基金精選投資賬戶認為短期內受資金面緊張及通脹影響將持續低迷，未來若市場出現非理性下跌則擇機加倉，組合結構調整方向為增加進攻性品種。

　　平安投連險報告則認為，下半年在流動性沒有較大改觀的情況下，股票市場出現大幅上揚的概率較低，權益市場主要採取平配策略，並精選品種，銀行協議存款仍大有吸引力。

　　雖然對於權益市場判斷各有不同，保險資金對於銀行存款的選擇還是驚人地一致。今年4月份以來，保險資金用於銀行存款的配置佔比逐漸提高，6月份 銀行存款高達1.77萬億元。其中，6月當月銀行存款便猛增2149億，佔新增資産總額的56%，同時當月投資額減少了218.97億元。

　　由於固定收益類投資對於博取超額收益貢獻不大，也有業界人士對今年獲取超額收益表示不樂觀，要博取較高投資收益，還得看下半年資本市場是否有機會。