雲維股份(600725.SH)8月8日發佈公告稱，控股股東雲維集團暫不履行資産注入承諾，主要原因是核心注入資産50萬噸合成氨項目虧損，雲維集團稱待時機成熟時再啟動資産注入。

　　這已經是雲維股份大股東第二次不履行資産注入承諾。

　　資産注入承諾兩度落空

　　2007年8月，雲維集團書面承諾在此次非公開發行實施之日起兩年內，將雲維集團擁有的全部煤化工主業資産通過雲維集團與雲維股份協商確定的並經監管部門認可的合適方式，以公允價格注入雲維股份，以徹底解決關聯交易問題。

　　到了2009年7月，雲維股份稱，由於受國際金融危機影響以及雲維集團擬整體上市的最核心資産當時尚未正式投入生産兩方面原因，雲維集團認為啟動整體上市工作不僅不能增厚公司業績，還可能給雲維股份帶來較大的經營風險，董事會同意雲維集團將承諾履約日期延長至2011年8月。

　　而對於此次資産注入承諾再次落空的原因，與兩年前的原因大體一致。

　　雲維股份稱，此次主要是由於雲維集團50萬噸合成氨項目雖然已經投産，但由於項目所涉及的核心工藝技術掌握難度大於預期，在2010年尚不能實現長週期運行，導致項目處於虧損狀態，其中2010年虧損5699萬元，2011年上半年虧損2638萬元。同時，由於該項目凈資産規模較大(2010年底為90088萬元)，如果將其注入上市公司，將對雲維股份的效益造成重大不利影響。鋻於此，雲維集團致函雲維股份請求暫不履行資産注入承諾，待時機成熟時再啟動資産注入工作。

　　雲維股份一位內部人士在接受《證券日報》記者採訪時表示，何時會再次啟動資産注入的時間不好判斷，從目前情況來看，50萬噸合成氨項目還不具備裝進來的條件，主要取決於該裝置的盈利能力和水平。強行履行承諾對上市公司只有壞處沒有好處，只會攤薄上市公司業績。本著對上市公司和中小投資者負責的態度，雲維股份的控股股東決定再次推遲。

　　最核心技術難掌握成最大障礙

　　對於雲維股份資産注入兩次落空，有投資者質疑其資産注入有欺騙投資者的嫌疑：即使50萬噸合成氨項目虧損，但雲維集團曾承諾注入包括但不限于50萬噸合成氨項目，但現在只説50萬噸合成氨項目。不排除雲維集團當時根本就不想履行注資承諾，只是為了獲得股改方案的通過。

　　對此，上述內部人士表示，資産注入主要是50萬噸合成氨項目，其它都是一些比較老的裝置。2007年市場環境較好，當時預測只要能正常運轉，就有盈利水平，但是2008年金融危機後，市場波動較大，難度超過了預期。

　　據了解，2008年5月，50萬噸合成氨項目宣佈點火成功，至今已經有三個年頭。該項目仍然虧損，與該項目未能一直穩定運行有關。據當時的報道，雲維50萬噸合成氨項目集多項世界先進技術為一體，分別引進了德國林德大型內壓縮空分技術、荷蘭殼牌粉煤加壓煤氣化技術、丹麥托普索氨合成技術等，是全國單系列最大的合成氨裝置。這些技術中，最為核心的是殼牌煤氣化技術。

　　殼牌中國煤氣化技術的首個客戶雙環科技(000707.SZ)2009年曾出具報告表示，該技術在世界上投入商用的只有一家用於發電的公司，可供借鑒的運行經驗較少，所以公司煤氣化裝置從開車後因各種原因停車次數高達32次，共計影響生産(全公司停車或大幅減負荷生産)3067小時，造成較大經濟損失。

　　今年5月份，雲維股份董事長張躍龍表示，該項目雖已投産，但由於所涉及的核心工藝技術掌握難度大於預期，導致效益尚不能與雲維股份的效益相匹配。

　　上述內部人士也稱，50萬噸合成氨項目現在比之前相對穩定了，但是還未達到給上市公司盈利的程度。