經濟學家、中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年。圖/CFP

　　美國主權信用評級遭降引發全球股市暴跌，有人認為這是2008年金融危機爆發時刻的重演，此次暴跌或將引發二次衰退。經濟學家對此觀點不盡一致。

　　中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為，全球經濟從未走出過2008年金融危機；央行貨幣委員會專家委員李稻葵(微博)則認為，美國會很快推出第三次量化寬鬆（QE3），美國二次衰退的可能性不大。華盛頓知名智庫布魯金斯學會高級研究員巴裏博斯沃思將近日股市暴跌解讀為市場短期過度反應，認為美國經濟出現二次衰退的可能性在三分之一左右；日本瑞穗綜合研究所主席研究員小野亮稱，其他兩家主要評級機構穆迪和惠譽將來也可能對美國主權信用做出新的判斷，明年不排除出現“第二次評級危機”。

　　對話

　　許小年：鴉片停了就原形畢露

　　稱全球經濟從未走出危機，短期經濟政策就像給病重的人抽鴉片

　　經濟學家、中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年在微博上評論説：“當前的市場動蕩和經濟惡化只表明一個事實：世界仍處於2008年的危機之中。”昨天，他接受本報採訪對此作出解釋，稱目前的情況是“西方經濟的原形畢露”，美國從來沒有復蘇過。

　　“美國信用級別該降”

　　新京報：美國主權信用為什麼會降？你認為該不該降？

　　許小年：我認為會降級。從主要數字看：赤字佔GDP比例，國際警戒線是3%，美國現在是11%左右，和歐債五國的水平相近。國債佔GDP比重，危機前是60%，美國現在大概是70%多，也有數字説百分之百，可能是把“兩房”算進去了。所以標普的降級是有道理的。

　　新京報：其他評級機構會不會跟進標普，也降低美國主權信用？

　　許小年：穆迪已把展望調成負面了。評級機構的評價有當期評級和長期展望兩類。英國的卡梅倫政府一直在削減赤字。而從美國政府財政的走向看，民主黨和共和黨在打架，民主黨要擴大財政赤字，這個走向是不健康的。而英國的卡梅倫政府一直在削減赤字，所以他的長期展望應該是好的。美國看不見削減赤字的希望。

　　“西方經濟原形畢露”

　　新京報：此次降級後引發全球股市暴跌，有人把這和2008年金融危機爆發時類比，認為可能引發二次危機，你怎麼看？

　　許小年：全球經濟根本就沒有從上一次危機中恢復過來。我們從來沒有走出危機。今年上半年和去年經濟數字的好轉都是由於政府採取的短期經濟政策。就像給病重的人抽鴉片，鴉片一旦停下來，就原形畢露了。我寧可把目前的情況説成是西方經濟的原形畢露。

　　金融市場的動蕩很快就能過去。這次的動蕩跟2008年有本質區別。那次是未預料事件突然爆發，整個市場措手不及。而此次市場上有充分預期。凡是能夠充分預期的，不會引起雷曼兄弟那樣的衝擊，因為可以做準備。市場的動蕩是估值的下調，而不是意外事件衝擊下的雪崩效應，這兩者有本質區別。

　　“美國從來沒有復蘇過”

　　新京報：你認為美國應該如何應對此次危機？對美國經濟復蘇有信心嗎？

　　許小年：動蕩雖然很快過去，但並不等於經濟就能復蘇。我2008年就寫過文章，漫長復蘇路。這次危機是西方經濟的過度負債引起的，杠桿率過高。經濟要復蘇，必須降低杠桿率，就是把過去欠的錢還了。還錢有兩個辦法，一個是奧巴馬提高國債上線，那是提高杠桿率，不是降低杠桿率。負債纍纍的國家不敢消費，負債纍纍的企業不敢投資。銀行手裏有的是錢，但是它不敢借。當務之急是要恢復資産負債表的平衡，要降低負債，要去杠桿化。家庭要勒緊褲腰帶，讓美國經濟進入衰退。去杠桿化一定以衰退為代價。企業要削減投資，削減投資規模，政府要減少開支，減少赤字。

　　另一個辦法就是宣佈破産，賴賬。這是去杠桿化的一個辦法。家庭、企業宣佈破産，就是銀行承擔損失。所以這兩天銀行股比大盤跌得還狠。

　　醫治疾病會疼，別聽奧巴馬在那兒忽悠。美國人透支未來財富，現在該還了，買單的時候到了。為什麼2008年以來美國的失業率，9%從來沒下過。看失業率就知道是否復蘇了。美國從來沒有復蘇過。

　　“中國須進行結構調整”

　　新京報：此次暴跌會對中國造成什麼影響？中國該如何應對？

　　許小年：中國的出口會蕭條，這毫無疑問。QE3（第三次量化寬鬆）一旦推出，全球大宗商品和油價會立刻上升，通脹會更嚴重。美國必須進行結構調整，中國也必須進行結構調整。在美國需求長期不振的情況下，中國對外貿的依賴必須趕緊改變。央行應該緊縮銀根，應對可能到來的通脹。開放更多的部門給民間資金，創造投資機會，抵消銀根緊縮的陣痛。

　　我一直呼籲，開放壟斷行業，開放服務業，促進民間投資和消費。國有部門的投資已經過剩。國際經濟形勢的惡化對中國未必是壞事，如果能倒逼我們的改革，也是一件好事。

　　本報記者 陽淼

　　觀點

　　央行貨幣委員會專家委員 李稻葵：

　　美國二次衰退可能性不大

　　本報訊 （記者李蕾）央行貨幣委員會專家委員、清華大學經管學院教授李稻葵昨日在其微博中表示，美國會很快推出第三次量化寬鬆（QE3），美國二次衰退的可能性不大。

　　8月5日，標準普爾公司下調美國長期主權信用評級，引發金融震蕩。對此，李稻葵稱，降級在情理之中，因美國政治因素會反復導致債限和預算危機，國債償還能力淪為犧牲品。信用評級機構須有勇氣説實話。接下來不少投資機構定會被迫拋售美長債，導致金融動蕩。再下來美聯儲會推出QE3購買美債穩定長期利率。

　　標普下調美國信用評級後，全球股市遭遇“黑色星期一”。李稻葵昨日在其微博中指出，此番動蕩完全是美國政治的瞎折騰，導致美國財政短期過分收縮，二次探底浮想聯翩。接下來，QE3會很快推出，事實上成為二次救市，金融市場較快上升，高質量資産與貨幣升值最快，但長期國債會跌。美國二次衰退的可能性不大，因為資産價格會較快恢復。他提醒要警惕QE3的財富再分配後果。

　　布魯金斯學會高級研究員 巴裏博斯沃思：

　　股市暴跌屬過度反應

　　據新華社電 紐約股市道瓊斯指數8日下跌超過600點，失守11000點重要心理關口。華盛頓知名智庫布魯金斯學會高級研究員巴裏博斯沃思認為，股市跳水與標普下調美國信用評級本身沒有太多直接關聯，但降級導致的美國經濟前景不確定性增加確實加劇了市場恐慌情緒。

　　博斯沃思8日採訪時説，標普下調美國信用評級本身對市場影響有限。一方面，三大國際評級機構中的另外兩家———惠譽和穆迪維持了美國的3A主權信用評級；另一方面，放棄美債，投資者似乎也沒有其他更好的選擇。他認為，近日股市暴跌屬於市場短期過度反應，信用評級下調並沒有顯著動搖投資者對美國償債能力的信心。

　　他説，近期美國經濟形勢顯著惡化，經濟復蘇已然停滯。目前，美國經濟增長速度極低，基本在1%附近徘徊，並且存在顯著的二次衰退風險。從當前形勢估計，美國經濟出現二次衰退的可能性在三分之一左右，甚至更高。這也意味著失業率很可能繼續攀升。

　　日本瑞穗綜合研究所主席研究員 小野 亮：

　　美元地位下降不可避免

　　據新華社電 日本瑞穗綜合研究所主席研究員小野亮8日接受記者採訪時説，從長遠看，美元作為國際基準貨幣的地位下降趨勢不可避免，國際評級機構的動向和外國政府外匯政策的變化將是影響美元地位的關鍵因素。

　　小野亮長期研究美國宏觀經濟和金融政策。他曾在7月初發表的一篇論文中預測，美元信用已到“危機時刻”。

　　小野亮告訴新華社記者，美國主權信用評級遭下調並不意外，而現在還算不上最糟糕的時候。從經濟基本面看，如果美國繼續動用財政手段刺激經濟，不排除其主權信用評級被進一步下調的可能。

　　他指出，雖然其他兩家主要評級機構穆迪和惠譽現階段繼續維持美國主權信用的3A評級，但穆迪很有可能在明年下半年或年底的特定時機根據美國的財政狀況等條件做出新的判斷，這些特定時機包括明年美國總統選舉前後，屆時不排除出現“第二次評級危機”，這將導致新的美元危機和全球金融動蕩。