導讀：8月9日，巴克萊資本對中國最新出爐的CPI數據及中國中短期經濟趨勢作出預測，以下為主要內容。

　　CPI通脹同比已達到新高。我們認為，潛在通脹壓力依舊很大，這意味著通脹只會緩緩下降。對於早前我們所預測的中國全年5.2%的通脹預期，我們目前認為這存在均衡風險。

　　對於未來幾月CPI的預測，我們認為在10月下降到5%之前，未來兩月將接近6%，這主要是由於食品供應逐漸增加，食物特別是豬肉的價格將有所放緩；同時，商品價格放緩、有利的基數效應都將成為促發因素。

　　早前，我們對中國2011年和2012年GDP的增幅預測分別為9.3%和8.7%，但是金融市場近期的動蕩和對外部需求的減弱給我們的預期帶來下行風險。同時，我們認為，雖然最近全球經濟表現欠佳，但是全球經濟不會因此出現二次探底。如果市場和經濟整體間出現惡性尋壞，這將誘發全球經濟衰退。

　　我們預計中國經濟仍將軟著陸。目前來看，中國國內放緩的經濟活動與我們的預測相符。我們預計，在2011年下半年中國國內需求(投資和消費增長)將得以保持，併為整個GDP的增長做出相應貢獻。2011年中國經濟增速低於8.5%%的可能性很低，因為我們預計全球經濟將繼續保持增長(2011年，美國和歐元區的增長為1%-2%)，而不是進入衰退期，因此，我們認為不會出現類似2008年下半年外部需求崩潰的局面。

　　由於公共住房建設和水利項目的投資，我們預計今年下半年中國投資增長將呈穩定、緩慢增長趨勢。同時，今年汽車和房地産銷售量將不及2009-2010年。隨著家庭收入穩步增長、政府出臺有利政策支持消費，我們預計今年下半年中國的消費增長將呈相對穩定趨勢。

　　外部下行趨勢將大幅影響政府未來的政策制定。國務院曾在7月中下旬召開會議對全球經濟進行評估，從這一會議來看，我們認為，當時外部風險和不確定性並非會議焦點。直到7月底，中國政府關注的焦點依舊為國內通脹風險。

　　但是，一系列最新動態——美國疲軟的經濟數據、由歐元區債務危機引發的全球金融市場動蕩及標普降低美國主權信用評級，無疑將使中國政府對全球經濟增長預期及對中國的影響重新作出評估。

　　由於貨幣政策的滯後性和外部因素的不確定性，我們認為今年下半年，中國政府的政策將呈緊縮趨勢以控制通脹。同時，由於外部增長預期看淡，中國決策者未來將更為謹慎。

　　我們認為，未來中國經濟政策將緊跟局勢的變化，且具有靈活性。由於上行的通脹和資本流入壓力，我們認為貨幣政策不可能通過降低利率或減少銀行存在準備金率而馬上放寬。由於外圍風險逐步上升，第三季度迎來又一輪利率高峰的可能性降低(如果全球市場得以穩定，利率高峰就不可能出現)。

　　8月份，除了關注本國經濟增長和通脹情況外，中國決策者在作出下一步決定前，將謹慎關注全球、特別是歐美金融市場。我們相信現在還有制定財政計劃的空間以保證增長。(譯軒)