海通期貨投資諮詢部 陶金峰

　　8月5日，標準普爾將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”。美國歷史上首次失去AAA主權信用評級，導致8月8日國際金融市場急劇動蕩，全球股市暴跌，大宗商品繼續大跌，黃金避險需求激增，當日國際金價突破1700美元大關，一度衝至1715美元以上，國際金價就此飛入1700美元新時代。同日，上海黃金期貨主力合約AU1112也在盤中創下了356.2元/克的歷史新高，報收于354.47元/克，大漲3.18%。預計後市黃金在美國和歐洲債務危機等因素的刺激下，仍將保持震蕩上行態勢，3季度國際金價有望衝擊1800美元。如果美聯儲在今年推出第三輪量化寬鬆政策QE3，國際金價甚至有可能衝擊2000美元大關。

　　美國長期主權信用評級下調

　　8月5日晚，評級機構標準普爾將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，這是自1917年以來美國政府信用評級首次被下調。此外，標準普爾表示，維持評級前景展望“負面”意味著在未來12個月到18個月內仍有下調美國信用評級的可能。市場人士表示，美國評級下調，美國融資成本提高，導致整個金融機構、上市公司成本和預算上漲，並直接影響金融産品價格。美國信用評級下調引發了全球金融市場劇烈動蕩，8日，G7央行行長和財長緊急會議也未能安撫市場的緊張情緒，8日亞洲股市全線大跌，商品市場多數品種下跌。隨後的歐洲股市開盤也是全線低開。可以説，美國信用評級下調，導致了全球系統性的金融風險加劇，其後期影響仍需繼續關注。

　　美國經濟二次衰退風險加大

　　儘管上週五美國非農就業數據稍好于預期，但是近期一系列的數據表明，美國經濟可能二次探底。繼美銀美林、摩根大通之後，高盛上週五發佈報告，下調美國經濟增速預期，該行預計美國經濟33%幾率再度陷入衰退，而美聯儲將於下週二議息會議後公佈部分第三輪量化寬鬆政策(QE3)，對資産負債表規模給出指引。美國政府此前通過的債務上限協議，未能解決目前美國經濟增長乏力的困局，債務上限持續提高，美國赤字擴張趨勢延續，後期還貸和付息壓力加大，經濟難以起色。

　　歐債危機向西班牙意大利蔓延

　　上周，歐債“烈焰”突然蔓延至意大利和西班牙，兩國融資成本迅速飆升，10年期國債收益率躥至6%上方。據外電報道，歐洲央行已于上周晚些時候兩次買入愛爾蘭和葡萄牙國債，並可能買入意大利和西班牙國債。意大利總理貝盧斯科尼8月5日表示，意大利計劃提前實施上月通過的財政緊縮法案，以期在2013年實現平衡預算的目標，比原計劃提前一年。由於在救助“歐豬五國”中付出最多的德國面臨國內越來越大的壓力，其後期已經無意于積極救助更大的經濟體西班牙和意大利，這或將導致未來歐債危機將愈演愈烈，並可能反復發作，加重後期的救助成本和難度，歐元區也可能面臨局部分裂的可能。

　　黃金成為資金最後的“安全錨”

　　無論是近期困擾市場的美國債務上限談判、歐債危機、美國信用評級下調，市場資金均感到傳統的資金避風港——美元已經難以信任了；而歐元也是傷痕纍纍，自顧不暇；另一避險貨幣——瑞士法郎規模有限，且瑞士央行最近為了減輕瑞士法郎升值的壓力意外降息；日本央行也在近日大幅干預外匯市場，日元扮演更多的是套利和融資貨幣，而不是避險貨幣。近日，原油等絕大多數大宗商品普遍大跌，全球股市大跌。唯獨黃金例外，可以説，黃金成了全球資金唯一的避風港，是資金最後的“安全錨”。實際上，近期黃金的暴漲，伴隨的是全球主要紙幣——美元和歐元信用危機的升級。全球貨幣體系面臨重塑，儘管短期內難以回歸到金本位體系，但是以實際上的“美元本位”貨幣體系也在面臨瓦解，黃金更多的是承擔了短期替代紙幣的貨幣功能。

　　黃金步入加速上升期

　　近期的美國和歐洲主權債務危機讓金融市場感覺非常無奈，歐美債務危機也在向歐元危機和美元危機演化，也就是説全球主要紙幣面臨一輪嚴重的信用危機。這也是導致近年來很多新型市場國家央行乃至包括歐洲央行開始大量買入黃金儲備的重要原因。至於黃金ETF、基金、普通投資咨者等對買入持有黃金興趣的顯著增加，無疑是受到上述因素的刺激和影響。黃金自從越過1000美元大關以來，到1700美元，其每跨越100美元的週期已經從開始的87周，縮短至近期的3周。即黃金先後通過87-4-43-6-23-13-3周時間，新遞增了100美元，黃金步入加速上升週期。如果今明兩年美歐等全球主權債務危機得不到有效解決，黃金牛市格局將難以改變，今年年內黃金突破1800美元可能性很大，突破2000美元的可能性也在日漸提高。