江怡曼

　　近期，旅遊板塊中表現最為搶眼的當數麗江旅遊（002033.SZ）。8月5日，公司最新股價報收22.71元，自6月21日以來已累計上漲21.57%。

　　在股價上漲的背後，是公司上半年業績的亮麗表現。

　　公司日前發佈的2011年中報業績報告稱，1~6月歸屬於母公司所有者的凈利潤3021.25萬元，較去年同期增長367.19%。營業收入和營業利潤分別較去年同期增長62.89%、205.55%。

　　公司表示，由於玉龍雪山索道技改工作完成並開始恢復運營，上半年公司索道業務共接待遊客112.85萬人次，較去年同期增長28.08%。

　　其中，公司索道接待遊客數的增長主要來自於玉龍雪山索道，上半年玉龍雪山索道接待遊客37.32萬人次，較上年同期增加222.28%。此外，酒店業務高速成長，上半年公司酒店業務實現營業收入同比增長80.84%、營業利潤同比增長4570%。

　　“麗江旅遊今年的中報很漂亮，主要有兩個方面的因素，第一個因素就是它在旅遊接待人數這塊有一個大的改善，第二個因素就是去年的基數相對較低。”廣發證券旅遊行業研究員周戶表示。

　　此外，公司還發佈了2011年1至9月業績預增公告，預計凈利潤同比增長220%~270%。

　　華泰聯合證券分析師張蕓認為，上半年公司在索道業績實現恢復性增長的同時，酒店業務也進入了業績釋放期。下半年隨著旅遊旺季的到來，預計公司各項業務增速將高於上半年。

　　事實上，除了業績較快增長之外，印象麗江的注入也被認為是公司的一大看點。據了解，公司向玉龍雪山管委會全資子公司玉龍雪山景區投資公司定向增發不超過1000萬股，價格不低於21.69元/股，收購印象麗江旅遊51%股權，預估值約為2.1億元。

　　公開資料顯示，如果2011年實施完畢，印象麗江2011年、2012年、2013年擬實現的凈利潤分別為3009萬元、3111萬元、3238萬元。

　　公司方面表示，目前該重大資産重組事項尚在等待中國證監會的審核，下半年公司將繼續積極推進。

　　國泰君安分析師許娟娟認為，印象麗江的收購尚處於證監會審批環節，預計三季度並表。麗江地區上半年接待遊客人次增幅較好，預計印象麗江增速也不錯，印象麗江的並表將大幅提升公司的投入資本回報率。

　　值得一提的是，在麗江旅遊的前十大流通股股東名單中，除了原有的華夏大盤繼續堅守之外，該股還吸引了社保基金的強勢入駐。

　　半年報顯示，王亞偉掌管的華夏大盤持有該股460萬股，佔公司流通股本的比例為4.92%。

　　事實上，自2009年上半年起，麗江旅遊即出現在華夏大盤的持股明細之中，當時持有200萬股。2009年年底，增持至443萬股，去年中期略減持至400萬股，2010年年底持有399萬股。在今年的一季報中，華夏大盤持有麗江旅遊395.07萬股，佔流通股本的5.50%。

　　今年二季度，還有社保基金進駐到流通股東名單中。全國社保基金一零七組合位列第十大流通股股東。根據半年報的信息，社保這次建倉164.40萬股，佔公司流通股本的1.76%。

　　中銀國際預計公司2011~2013年的每股收益分別為0.70元、0.88元和1.08元。基於政策利好、股東支持、交通改善、大索道提價等預期，給予公司一定溢價，目標價為27.33元，維持“買入”評級。

　　截至8月4日，共有90家機構對麗江旅遊2011年的業績作出預測，平均預測凈利潤為0.97億元，比上年增長863.94%。

　　風險提示：

　　收購印象麗江51%的股權尚待證監會批准，具有一定的不確定性。