2011年8月11日是長虹CWB1認股權證的最後交易日，此後長虹CWB1將會停止交易並進入行權期，即2011年8月12日、8月15日、8月16日、8月17日、8月18日5個交易日。行權期結束後，長虹CWB1認股權證將被登出(作廢)，不再具備任何價值。在行權期內，權證持有人每持有1份長虹CWB1認股權證，有權認購1.87股四川長虹A股股票，認購價格為2.79元/股(即每持有1份長虹CWB1認股權證應支付5.22元方可購買1.87股四川長虹A股股票)。

　　對於持有長虹CWB1認購權證的投資者而言，應採取何種策略才能使自身收益最大化？例如最後交易日之前是否交易、行權期內是否行權等，以下將逐一分析：

　　1、持續持有至到期

　　對於當前長虹CWB1的持有者，假設其買入N份權證的價格為P0，即權證持有人支付的成本為P0。倘若權證持有人選擇一直持有長虹CWB1直至行權期末而不行權，那麼屆時該N份權證將被登出(作廢)，權證持有人該部分權證遭到的損失為P0元。

　　2、交易期賣出權證

　　持有長虹CWB1的投資者，假設其買入該權證的價格為P0，若在最後交易日(含)之前以P1的價格將之賣出，當P1≥P0時，則每份權證實現的收益是P1–P0；當P1＜P0時，每份權證損失P0–P1。賣出權證的獲利與否，將直接取決於投資者對權證未來走勢的把握和判斷。理論上，投資者肯定不應該在P1＜P0情況下賣出權證。但是如果投資者預計長虹CWB1認股權證停止交易後的行權期內不會有行權機會，即投資者預計行權期內四川長虹A股股價低於長虹CWB1的行權價2.79元時，投資者應該在最後交易日(含)之前，選擇將權證賣出。此時，投資者每份權證的損失只有P0–P1，仍然比持有至到期不行權的情況下每份損失P0要小。

　　3、行權期權證行權

　　長虹CWB1的行權價格是2.79元/股，行權比例為1:1.87，而四川長虹A股目前股價高於行權價。根據目前市場情況判斷，由於長虹CWB1權證已臨近最後交易日，預計四川長虹A股股價屆時跌至行權價以下的概率很小。

　　假設某投資者持有1份長虹CWB1，購買每份權證的成本為P；四川長虹A股股價為S元/股。

　　若S＞2.79元/股，此時投資者應該行權，若不行權，投資者持有的權證將被登出(作廢)，投資者將損失權證購買成本P；若行權，投資者每份權證將獲得(S–2.79)*1.87 的收益。

　　投資者行權最終每份權證的收益或者損失為(S–2.79)*1.87-P。若S＞2.79＋P/1.87，投資者則能夠獲利；若S＜2.79＋P/1.87，則出現虧損。但只要S＞2.79元/股，在不考慮相關手續費的情況下，行權的虧損要小于不行權的虧損(行權有利於減少虧損)。因此，只要四川長虹A股股價高於2.79元/股，投資者都應該選擇行權，以獲得最大的收益或者將損失減到最小。

　　免責聲明：

　　本文係由招商證券股份有限公司根據上海證券交易所發佈的《權證業務管理暫行辦法》和四川長虹電器股份有限公司發佈的長虹CWB1權證上市公告、行權提示性公告等相關公開信息綜合整理，僅供投資者參考，並不能確保這些信息完全準確。投資者在參與權證交易和行權時，請以交易所或權證發行人發佈的相關信息為準。