將獲9%的權益，海爾內部人士稱此次募資與收購三洋資産“純屬巧合”

　　劉佳

　　昨日，青島海爾(600690.SH)公告稱，子公司海爾電器(01169.HK)董事會宣佈，海爾電器作為發行人向凱雷投資集團的旗下公司發行可換股債券，債券本金共計10.67億港元(約合1.37億美元，8.8億元人民幣)，週期為五年，18個月內不得轉換所有人，轉換價初步定位為每股10.67港元。

　　在符合認購協議相關約定的前提下，海爾電器作為發行人向凱雷旗下的公司發行共計4000萬份認股權證，後者可在發行日後的18個月或之後隨時認購海爾電器的股份，直至自發行日起滿五年；行權價初步確定為每股11.21港元。

　　凱雷投資集團是一家全球性另類資産管理公司，截至2011年3月31日，已經管理著84隻基金1076億美元的資産。加上凱雷在海爾電器的其他投資，凱雷將獲得持有佔海爾股份約9%的證券權益。

　　此次投資除了資金支持外，作為戰略投資者將在海爾電器集團董事會的九席中佔有一席。

　　海爾電器稱，簽署戰略合作之備忘錄及認購協議是海爾電器吸引策略投資者共同投資于綜合渠道業務事業的重要舉措之一。投資協議的達成，將為凱雷投資集團與海爾電器戰略合作關係的發展奠定穩定基礎，並且如可換股債券完成轉換及認股權證隨附之認股權獲全部行使，將為海爾電器發展核心業務提供有力的資金支持，有助於提升海爾電器的綜合競爭力。

　　值得注意的是，此次引入凱雷投資的時機正值海爾將進行大規模收購。7月28日，海爾集團與日本三洋電機株式會社就海爾意向收購三洋電機在日本、東南亞四國的洗衣機、冰箱及其他家用電器業務簽署備忘錄，雙方預計在今年9月底簽署正式協議。

　　業界猜測，海爾的這一資本動作或許與日本三洋電機的意向性收購有密切關聯。雖然目前海爾並沒有公開收購價格，但有日本媒體報道稱，雙方初定價格約100億日元(約合1.283億美元)，這一數字與昨日海爾電器公佈的10.67億港元(約合1.37億美元)非常接近。

　　不過，海爾電器一位參與了此次凱雷合作的人士向《第一財經日報》否認了上述猜測。他表示，這兩筆交易之間不存在必然的聯絡，與三洋的交易主體是海爾集團，而此次與凱雷投資的合作則是海爾電器，兩筆交易金額大致相同純屬巧合。

　　上述人士向記者表示，此次引入凱雷投資主要是用於發展海爾電器的日日順渠道綜合業務。“目前來看，日日順按照正常發展是不需要這筆融資的，但預計未來如果相關業務爆發性地增長可能還是需要融資儲備，而且海爾也希望借助凱雷的先進的管理模式和市場的影響力，提升日日順的增長。”

　　今年6月，一直以多渠道並舉的海爾電器以2.4億元從海爾集團手中買下青島日日順電器全部股權，加速渠道下沉。數據顯示，截至2010年底，海爾在縣級市場已拓展近6000家專賣店、700家日日順加盟店。在鄉鎮市場，已拓展2.8萬個銷售網點，覆蓋全國80%以上鄉鎮。

　　中國家電商業協會營銷委員會副理事長洪仕斌對本報表示，海爾這一資本動作更像是在借凱雷投資“造勢”。“1.67億港元對於海爾來説是個小數目，海爾更多地希望憑藉凱雷投資在全球私募股權投資基金領域的影響力，來堅定股民對海爾收購三洋以及公司未來發展的信心。”

　　不過，一位不願透露姓名的業內人士表示，現在三四級渠道的快增長時期已經過去了，資本都有逐利性，現在投資三四級並不是個明智的選擇。