8月2日，受美國製造業PMI大幅低於預期影響，全球各主要股市紛紛下跌，A股也未能獨善其身，上證綜指單日下跌0.91%。不過，大盤的弱勢震蕩並未影響資金對次新股的炒作熱情，昨日7隻漲停個股中，有6隻是最近一年上市的次新股。值得注意的是，次新股瘋狂背後所蘊含的風險也很大，弱勢環境中，次新股內部的分化將在所難免。

　　小盤次新股雄踞漲停榜

　　近期A股市場波動劇烈。外圍經濟波譎雲詭，先是歐美債務危機，現在又有全球製造業PMI大幅放緩帶來全球經濟下滑的預期；內部政策因素對市場情緒也形成較強的壓制，特別是高層表態下半年將不會放鬆貨幣政策，A股市場更一度出現“多翻空”的跡象。

　　儘管A股市場最近表現不佳，但部分個股表現卻令人眼前一亮。週二，在上證綜指盤中最多下跌52點的背景下，深市仍有7隻個股封住漲停板，且全部為中小板與創業板個股。在漲停的7隻個股中，除南洋股份外，安居寶、向日葵、智雲股份、艾迪西、寶萊特和迪安診斷均為近一年上市的次新股。而寶萊特與迪安診斷最近5個交易日累計漲幅更達到27.41%和32.56%。

　　次新股陣營將現分化

　　昨日，次新股幾乎壟斷漲停榜表明場內資金對次新股題材的炒作仍然樂此不疲。但若將視野放寬，投資者會發現並非所有的次新股今年都有上佳表現，部分次新股的表現“慘不忍睹”，次新股內部出現了較為明顯的強弱分化現象。

　　據統計，在近一年上市的339隻次新股中，有109隻年內實現上漲，230隻出現下跌。有9隻個股年內累計跌幅超過40%，去年8月20日上市的建新股份以年內44.56%的累計跌幅穩居次新股第一“熊股”寶座。而駱駝股份、鐵漢生態、海能達、冠昊生物和東方電熱等次新股“牛股”年內則分別累計上漲了65.13%、46.05%、41.54%、40.61%和37.51%。

　　次新股的牛熊分化並非無跡可尋。據統計，次新股漲幅榜前50隻個股大部分是今年5月份之後上市的次新股，而今年5月份以來上市的次新股，在不計入首日漲跌幅的情況下，截至8月2日絕大多數個股均錄得正收益。數據顯示，5月份上市的新股平均累計漲幅為12.70%，6月份累計漲幅為21.53%，7月份漲幅則為9.94%。而與之相對應的是，次新股跌幅榜前50的個股基本為去年下半年和今年年初上市的次新股。

　　從估值水平來看，年內累計跌幅前十的次新股首發市盈率均值高達70.87倍，而年內累計漲幅前十的次新股首發市盈率平均水平為48.18倍。顯然，次新股首發估值水平的高低是資金新股的重要指標之一。去年下半年到今年年初發行的新股普遍存在高首發市盈率的情況，高企的市盈率往往透支了企業的發展潛力。不過，這一狀況在今年4月份後得到了明顯改觀，5月份大盤持續下跌，新股破發頻繁，並倒逼新發行個股首發市盈率顯著下降。

　　數據顯示，5月份、6月份和7月份上市新股的首發市盈率分別下降至39.81倍、30.03倍和32.43倍，而這三個月新股首日平均漲幅卻分別為6.38%、14.80%和75.79%。截至8月2日，中小板與創業板的市盈率分別為38.18倍和47.49倍，相較而言，5月以來新上市的個股具有明顯的估值優勢。由此可見，新股首發市盈率的下移造就了次新股走強的土壤。此外，在今年累計漲幅前十的次新股中，有6家公司發佈了中期業績預增公告，其中的銀信科技與翰宇藥業中報業績均實現大幅增長，業績的普遍大幅攀升也給資金創造了做多次新股的底氣。

　　總體來講，具備首發市盈率較低、中報業績確定性較強以及符合當前新興産業熱點題材的次新股更容易受到資金的追捧，但部分次新股的持續上漲也累積了一定獲利盤，後市回調的風險也在逐步加大。